CAPITALA: Capital A Berhad: 业务重组见成效，投行上调目标价至RM0.72

投行PublicInvest Research最新发布研究报告，对Capital A的前景表示乐观，认为该公司近期在业务进展和未来战略方面表现积极。报告指出，Capital A集团正摆脱过去PN17（第17项实务指令）身份以及停飞飞机成本的困扰，步入新的增长阶段。

业绩回顾与展望

报告强调，Capital A退出PN17状态的计划已进入最后阶段，旗下子公司亚洲航空长途（AAX）的关键融资里程碑也已达成。管理层的战略重点将转向积极拓展和货币化其五大关键子公司，包括ADE（亚航数字工程）、Teleport（天递）、AirAsia MOVE（亚航出行）、AirAsia Next和Santan（善丹）。PublicInvest Research维持对Capital A的“跑赢大市”（Outperform）评级，并基于分部估值法将其目标价上调至RM0.72。报告认为，PN17的即将退出以及持续的旅游需求复苏将是近期股价上涨的关键催化剂。

核心业务多元化进展

ADE（亚航数字工程）：作为飞机维护、修理和运营（MRO）服务提供商，ADE自2024年9月启用新的14条机库设施以来表现强劲，显著提升了服务能力。目前机库线路已满负荷运行，管理层计划在未来三到五年内再增加四条机库线路，并寻求在区域内进行潜在并购以扩大能力。

Teleport（天递）：该集团的物流业务已实现强劲的财务好转和显著增长，连续几个季度实现净营业利润。2025财年第三季度，货运总量同比增长17%。未来，Teleport将专注于扩大网络，增强电子商务能力，并利用其结合亚航客运腹舱空间与第三方合作伙伴网络的混合轻资产模式。

AirAsia MOVE（亚航出行）：该平台表现复杂，酒店预订和用户参与度增长强劲，但受定价挑战和战略调整影响，收入和月活跃用户指标有所下降。未来，AirAsia MOVE将战略性地转型为以价值为中心的在线旅游代理（OTA），通过提升辅助服务表现来增强市场地位和盈利能力。

AirAsia Next与Santan：AirAsia Next负责管理和授权亚航品牌及其知识产权，通过授权协议为集团带来稳定的特许权使用费收入。Santan作为集团旗下的餐饮业务，表现良好，正寻求从机上餐饮服务商扩展为B2B食品分销商和多渠道零售品牌。

总结

PublicInvest Research认为，Capital A正通过有效的成本控制、业务重组以及对其多元化子公司的战略性投入，实现积极的转变和增长。尽管部分业务面临挑战，但整体前景依然乐观，预计PN17退出和旅游需求复苏将持续推动公司业绩表现。