LGMS: LGMS获批转主板：盈利无碍，维持“持有”评级与目标价

网络安全服务提供商LGMS Berhad近日宣布，已获得马来西亚证券委员会（SC）批准，将其上市地位从创业板（ACE Market）转至主板（Main Market）。分析机构Mercury Securities Sdn Bhd对此发布研究报告，维持其对LGMS的“持有”评级，并重申目标价为RM0.61。

业绩与转板回顾

此次转板是LGMS上市约三年半后的一项重要里程碑。管理层指出，此举旨在吸引潜在的机构投资者和战略伙伴，其中部分因投资限制无法参与创业板市场。公司将此次转板视为一项长期战略目标，旨在提升其企业形象和投资吸引力。Mercury Securities的报告强调，此次上市地位的转变预计不会对LGMS的盈利产生任何可预见的影响。因此，该行维持了对LGMS 2025财年和2026财年分别为RM9.0百万和RM12.0百万的盈利预测。

前景展望

LGMS预计转板程序将于2026年2月完成，具体日期尚待监管批准。公司重申，此次转板不涉及发行新股，因此不会稀释现有股东的权益。管理层还表示，转板至主板预计将增强公司探索并购（M&A）机会、建立战略伙伴关系以及潜在收购的能力。尽管管理层提醒，这些讨论仍处于早期阶段且不具约束力，但将此举视为公司企业发展中一个有计划的进展。

投行观点与主要风险

Mercury Securities对LGMS持谨慎乐观态度，其投资价值主要体现在公司在亚太地区作为公认网络安全专家的强大行业地位。LGMS被纳入高德纳（Gartner）“数字取证和事件响应服务市场指南”，并拥有高利润交付的良好记录，这构成了其竞争优势。此外，与全球和区域参与者的合作关系，以及三井对其25%的战略持股，为LGMS进入市场和海外扩张提供了途径。尽管短期盈利可能受员工扩张和一次性成本影响，但分析师预计，在网络安全服务结构性需求和产能利用率提高的支撑下，公司营收将持续增长。

该行设定的RM0.61目标价，是基于2026财年每股收益2.7仙的23倍市盈率（P/E）估值，并参考了同业公司过去三年的平均历史市盈率。报告同时提示了LGMS面临的几项关键风险，包括日益激烈的市场竞争、劳动力密集型业务模式以及对本地客户的较高依赖。