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马交所2025年次季财报解析：证券市场放缓，多元化业务成增长引擎
发布日期: 2025年7月29日
马来西亚交易所（Bursa Malaysia）刚刚发布了其截至2025年6月30日的第二季度财务报告。在这份备受瞩目的财报中，我们看到了一个复杂但清晰的画面：尽管核心的证券交易业务因市场波动而面临压力，但公司在衍生品、伊斯兰金融和数据服务等领域的多元化战略正显现出强大的韧性与增长潜力。此外，公司宣布派发每股14.0仙的中期股息，再次向股东展现了其稳健的财务承诺。
接下来，让我们深入剖析这份财报，看看数字背后隐藏着哪些关键信息。
核心数据亮点：喜忧参半的季度表现
从整体财务数据来看，马交所在2025年第二季度的表现受到了证券市场交易活动放缓的显著影响。与去年同期相比，营收和盈利均出现下滑。
Q2 2025 (本季度)
营业收入: RM 1.667 亿
税前盈利: RM 7,600 万
净利: RM 5,710 万
每股盈利: 7.1 仙
Q2 2024 (去年同期)
营业收入: RM 1.938 亿
税前盈利: RM 1.093 亿
净利: RM 8,040 万
每股盈利: 9.9 仙
数据显示，本季度税前利润同比下降了30.4%。报告指出，这主要是由于证券市场的日均交易值（ADV）从去年同期的39亿令吉大幅下降至24亿令吉，降幅达39.0%，直接导致了交易相关收入的减少。
业务部门深度剖析：机遇与挑战并存
要全面理解马交所的表现，我们必须深入其各个业务部门。这不仅能揭示当前业绩下滑的根本原因，更能发现未来增长的潜力所在。
证券市场 (Securities Market): 主要挑战来源
作为马交所的核心收入来源，证券市场在本季度面临最大挑战。其分部利润为8,530万令吉，相比去年同期的1.128亿令吉下降了24.4%。除了交易额下降，上市和发行服务的收入却同比增长11.9%，这主要得益于企业活动和结构性凭单发行的增加，显示出市场融资活动依然活跃。
衍生品市场 (Derivatives Market): 表现稳健
衍生品市场表现出强大的韧性，分部利润稳定在1,200万令吉，与去年同期持平。尽管全球市场存在不确定性，但原棕油期货（FCPO）的交易量同比增长了12.1%，有效抵消了较高的营销开销，维持了盈利水平的稳定。
伊斯兰市场 (Islamic Market) & 数据业务 (Data Business): 增长亮点
这两个部门是本季度财报中的最大亮点，凸显了马交所多元化战略的成功。
- 伊斯兰市场: 分部利润从130万令吉飙升至210万令吉，增幅高达60.4%。这主要得益于伊斯兰商品交易平台（BSAS）的日均交易值（ADV）增长了18.3%。
- 数据业务: 分部利润增长4.7%至1,660万令吉。收入增长的主要动力来自数据订阅用户数量的增加以及新推出的集中式可持续发展智能（CSI）解决方案服务费。
风险与前景展望：在不确定性中寻找机遇
展望未来，马交所管理层承认全球经济环境充满挑战。世界银行已将2025年全球经济增长预测下调至2.3%，而马来西亚国家银行则预测本国经济增长在4.0%至4.8%之间。这些宏观因素，包括持续的贸易谈判和地缘政治紧张局势，无疑将继续影响市场情绪。
尽管如此，马交所对前景保持谨慎乐观，并制定了清晰的策略：
- 证券市场: 计划在2025年下半年维持首次公开募股（IPO）的势头，目标全年达到60宗IPO，总市值目标为402亿令吉。同时，将通过MYBURSA等计划扩大投资者参与度。
- 衍生品与伊斯兰市场: 致力于加强衍生品生态系统和扩大符合伊斯兰教义的产品范围，以满足不断变化的市场需求。
- 新增长点: 随着CSI平台被指定为官方可持续发展报告渠道，预计将有更多上市公司采用，从而推动数据业务增长。同时，将继续拓展自愿碳市场（Bursa Carbon Exchange）和债务融资平台。
总结与展望
总的来说，马交所2025年第二季度的财报描绘了一幅“东方不亮西方亮”的图景。核心证券业务的短期疲软是市场周期的正常反映，但公司在衍生品、伊斯兰金融和数据服务等领域的持续增长，证明了其多元化战略的前瞻性和有效性。这些新兴业务不仅对冲了传统业务的风险，更成为了未来增长的关键引擎。宣布派发14.0仙的中期股息，也再次证明了公司对股东回报的承诺。
然而，投资者仍需关注以下潜在风险：
- 全球经济放缓: 全球经济增长低于预期可能进一步抑制投资情绪和交易活动。
- 地缘政治紧张局势: 持续的地缘政治冲突可能引发市场剧烈波动，影响大宗商品价格和金融市场稳定。
- 贸易政策的不确定性: 全球主要经济体之间的贸易谈判结果将对市场信心产生直接影响。
我的观点
在我看来，这份财报最值得称道的是马交所在逆境中展现出的战略定力。面对证券市场交易量下滑这一无法由单一公司控制的宏观挑战，马交所并未坐以待毙，而是通过积极拓展非交易性收入来源，成功开辟了新的增长曲线。特别是数据业务和伊斯兰金融的强劲表现，预示着公司未来的收入结构将更加均衡和健康。
你认为马交所在充满挑战的下半年能否实现其设定的60宗IPO目标？欢迎在评论区分享你的看法！
