Beshom Holdings Berhad 2025财年第四季度报告：挑战与韧性并存的业绩概览
在马来西亚的商业版图上，Beshom Holdings Berhad (Beshom) 始终是一个值得关注的名字。近日，该公司发布了截至2025年4月30日的财年第四季度未经审计的财务报告，为我们深入了解其最新表现提供了窗口。这份报告描绘了一幅既有亮点也有挑战的画卷，展示了公司在复杂经济环境下的韧性。从全年营收的稳健增长，到董事会提议派发股息的积极信号，Beshom的这份财报无疑为投资者提供了丰富的分析素材。
核心亮点速览：
- 全年营收实现稳健增长，主要得益于三大核心业务部门的贡献。
- 尽管面临成本压力，公司仍宣布派发每股1.5仙的最终单层股息，以及每股1.0仙的特别单层股息，合计每股2.5仙，展现了对股东的回馈。
- 稳健的运营现金流为公司提供了坚实的财务基础。
核心数据亮点：营收增长与盈利压力
第四季度业绩回顾 (2025年4月30日 vs 2024年4月30日)
Beshom在2025财年第四季度表现出一定的韧性。尽管面临挑战，公司营收仍实现微幅增长，但净利润受到较高税费和运营成本的影响。
2025年4月30日 (本季度)
营收: RM 35,955千
税前盈利: RM 3,513千
净利: RM 2,334千
每股盈利: 0.77 仙
2024年4月30日 (去年同期)
营收: RM 35,902千
税前盈利: RM 3,405千
净利: RM 3,074千
每股盈利: 1.03 仙
本季度营收微增0.1%，达到3595.5万令吉。毛利同比增长8.2%，达到1754.5万令吉，显示出产品组合和成本控制的积极影响。然而，受税费支出大幅增加（从33.1万令吉增至117.9万令吉）的影响，本季度净利同比下降24.1%至233.4万令吉，归属于公司所有者的净利也下降了25.8%。
全年业绩概览 (2025财年 vs 2024财年)
从全年来看，Beshom的营收保持了增长势头，但盈利能力面临较大压力。
2025财年 (本财年)
营收: RM 155,128千
税前盈利: RM 12,555千
净利: RM 8,678千
每股盈利: 2.96 仙
2024财年 (上财年)
营收: RM 151,132千
税前盈利: RM 14,483千
净利: RM 10,979千
每股盈利: 3.63 仙
截至2025年4月30日的全财年，Beshom实现营收1.551亿令吉，较去年同期增长2.6%。这一增长主要得益于公司三大主要业务部门的贡献。然而，由于进口成本上升和销售组合变化，毛利率下降了1.2%至40.5%。全年税前盈利下降13.3%至1255.5万令吉，净利则下降20.9%至867.8万令吉，这主要受到更高运营开支和税费增加的影响。
财务状况与现金流
截至2025年4月30日，Beshom的总资产增至3.58亿令吉，主要原因是一笔1500万令吉的非上市股票投资。与此同时，总负债增加了900万令吉至3670万令吉，这归因于贸易及其他应付款项和借款的增加。值得注意的是，公司归属于所有者的权益保持在约3.099亿令吉，每股净资产稳定在1.03令吉。
在现金流方面，Beshom的运营活动产生了约1450万令吉的净现金流，这主要来自公司业务的现金交易。然而，投资活动净使用了1100万令吉，主要用于非上市投资和购置不动产、厂房及设备。尽管有490万令吉的定期贷款和应付票据净提取，但由于支付了900万令吉的股息和150万令吉的租赁负债，融资活动净使用了590万令吉。最终，截至2025财年末，公司现金及现金等价物减少了250万令吉，降至3150万令吉。不过，集团总现金持有量（包括金融资产）仍高达9250万令吉，显示出其强大的流动性。
业务部门表现分析
- 多层次营销 (MLM) 部门：本季度营收保持在约1310万令吉，全年营收微增2.9%至5390万令吉。尽管部分产品销售下降，但时尚与美容系列产品的积极营销活动抵消了影响。值得称赞的是，通过实施成本节约措施和优化资源，MLM部门的全年税前盈利从去年同期的160万令吉大幅提升至450万令吉。
- 批发部门：本季度营收增长7.0%至1290万令吉，全年营收微增1.9%至5940万令吉，主要受中药保健品积极销售活动的推动。然而，由于进口成本上升、不利的销售组合以及营销成本增加，批发部门的税前盈利在全年下降了约48.0%至440万令吉。
- 零售部门：本季度营收下降8.9%至840万令吉，全年营收微增2.5%至3570万令吉。季度营收下滑主要受农历新年后消费放缓的影响。由于高利润产品销售下降以及运营和营销成本增加，零售部门本季度录得轻微亏损10万令吉，全年亏损40万令吉。
- 其他部门：主要收入来自投资物业租赁、保健品制造以及信贷与租赁业务。本财年税前盈利保持在约410万令吉，投资物业租金收入的增长被其他业务部门的运营成本上升所抵消。
风险与前景分析
Beshom董事会对其未来展望保持“谨慎乐观”。在充满挑战的经济环境下，公司正积极采取措施以降低业务风险。马来西亚经济预计将继续由韧性的消费者支出和投资增长所支撑，这为Beshom提供了稳定的国内市场基础。公司将继续专注于新产品开发，以扩大其产品组合，并加强营销策略以支持业务的可持续性。
然而，公司也清醒地认识到即将到来的销售与服务税（SST）扩张可能对业务和消费者情绪带来影响，尤其是在成本压力上升的背景下。全球贸易政策的不确定性和持续的地缘政治冲突也为Beshom的运营带来了外部风险。鉴于此，公司将继续采取谨慎措施，部署适当的业务策略，并更加重视提高运营效率和维持成本纪律，以应对这些挑战。
总结与展望
Beshom Holdings Berhad在2025财年展示了其在营收方面的韧性，全年营收实现增长，并通过积极的营销活动和成本控制在部分业务部门取得了显著进展。公司提议派发合计2.5仙的股息，也体现了其对股东的承诺和稳健的财务状况。尽管如此，受制于进口成本上升、销售组合变化以及宏观经济逆风的影响，公司的整体盈利能力在过去一年中面临较大压力。
展望未来，Beshom正积极应对挑战，通过提升运营效率、维持成本纪律、开发新产品和优化营销策略来巩固其市场地位。董事会对其未来表现保持谨慎乐观，这表明公司对自身应对市场波动的能力抱有信心。
然而，投资者仍需关注以下关键风险点：
- 宏观经济不确定性：全球和国内经济环境的波动可能影响消费者支出和业务运营。
- 成本压力：进口成本和运营开支的持续上升可能进一步挤压利润空间。
- 销售与服务税（SST）扩张：税制变化可能对公司业务和消费者情绪产生负面影响。
- 市场竞争：各业务部门的竞争加剧可能影响市场份额和定价能力。
- 消费者情绪：通胀压力和经济不确定性可能导致消费者对高价值保健品等非必需品的支出更加谨慎。
Beshom Holdings Berhad 正在一个复杂且充满挑战的市场环境中航行，其战略重点在于长期可持续发展。你认为 Beshom Holdings Berhad 在未来几年内能否在充满挑战的市场中实现利润的显著回升？欢迎在评论区分享你的看法！
