Perstima最新财报解读：营收强劲增长，盈利能力承压下的韧性与展望
马来西亚领先的马口铁制造商Perusahaan Sadur Timah Malaysia (Perstima) Berhad 近日公布了截至2025年3月31日的最新季度（即2025财年第四季度）及全年业绩报告。这份报告描绘了一幅营收表现亮眼，但在利润率和市场挑战下仍需努力的图景。
整体而言，Perstima在本季度实现了显著的营收增长，全年营收也保持了强劲势头。尽管面临市场挑战，集团的亏损额度有所收窄，显示出其在复杂经营环境中的韧性。
核心数据亮点：营收增长与盈利挑战并存
让我们深入探讨Perstima本季度和全年的关键财务数据。
第四季度业绩回顾 (截至2025年3月31日)
本季度，Perstima集团的营收表现十分抢眼，主要得益于销量的提升和销售价格的上涨。
本季度 (截至2025年3月31日)
总营收: RM 331,752,000
税前亏损: RM (7,869,000)
每股亏损: RM (0.2214)
去年同期 (截至2024年3月31日)
总营收: RM 238,075,000
税前亏损: RM (15,930,000)
每股亏损: RM (0.1234)
与去年同期相比，集团总营收增长了RM93.7百万，增幅高达39.4%。尽管营收大幅增长，但由于利润率下降，集团本季度的税前亏损为RM7.9百万，相较于去年同期的RM15.9百万亏损，亏损额度收窄了50.6%。这表明公司在扩大销售的同时，仍需应对成本和定价压力。
全年业绩概览 (截至2025年3月31日)
从全年表现来看，Perstima也交出了一份令人鼓舞的营收答卷。
本财年 (截至2025年3月31日)
总营收: RM 1,100,500,000
税前亏损: RM (19,624,000)
上一财年 (截至2024年3月31日)
总营收: RM 918,499,000
税前亏损: RM (25,477,000)
整个财年，集团总营收达到RM11.01亿，较上一财年的RM9.18亿增长了19.8%。全年税前亏损为RM19.6百万，相比上一财年的RM25.5百万亏损，收窄了23.0%。这再次强调了集团在营收端的强劲增长，以及在盈利能力方面面临的持续挑战。
各业务部门表现分析
Perstima在马来西亚、越南和菲律宾均设有业务，各区域表现不一：
| 区域 | 本季度营收 (RM’000) | 去年同期营收 (RM’000) | 营收变化 (%) | 本季度税前损益 (RM’000) | 去年同期税前损益 (RM’000) | 税前损益变化 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 马来西亚 | 181,073 | 148,543 | 21.9% | 8,159 | 20,469 | (60.1%) |
| 越南 | 115,614 | 74,365 | 55.5% | 9,308 | 5,418 | 71.8% |
| 菲律宾 | 38,575 | 18,619 | >100% | (25,881) | (33,228) | 22.1% (亏损收窄) |
- 马来西亚： 营收增长21.9%，主要得益于销量增加，但销售价格有所下降。税前利润下降60.1%，主要由于利润率降低。
- 越南： 营收大幅增长55.5%，同样是销量提升所致，部分被销售价格下降抵消。税前利润增长71.8%，尽管利润率有所下降，但销量增长带来的规模效应更为显著。
- 菲律宾： 营收增长超过100%，销量大幅提升。税前亏损收窄了22.1%，尽管利润率较低，但销量的增长帮助减少了亏损。报告指出，该子公司自2022年8月开始商业运营以来，仍在持续优化运营效率。
与上一季度比较 (截至2025年3月31日 vs 截至2024年12月31日)
与上一季度相比，集团总营收从RM292.3百万增长至RM331.7百万，增幅为13.5%，主要得益于销量和销售价格的共同提升。然而，集团税前损益从上一季度的RM2.1百万盈利转为本季度的RM7.9百万亏损，主要原因是利润率下降，尤其是在马来西亚和菲律宾市场。
- 马来西亚： 营收增长17.9%，但税前利润大幅下降86.5%，主要由于利润率显著降低。
- 菲律宾： 营收增长31.5%，但税前亏损扩大78.2%，主要是由于利润率下降、存货重估至可变现净值导致RM4.9百万的减值，以及本季度较高的汇兑损失。
风险与前景分析：挑战与应对策略
Perstima管理层预计，集团的运营环境在当前财年和2026财年将继续面临挑战。这些挑战主要包括：
- 外汇波动： 汇率的不确定性将继续影响公司的财务表现。
- 行业关税与贸易摩擦： 各国（如美国）对其他国家征收的关税，以及马来西亚皇家海关对马口铁进口征收的反倾销税，都可能加剧行业波动。
尽管面临诸多挑战，Perstima也提出了应对策略：
- 多司法管辖区运营： 集团在马来西亚、越南和菲律宾的多元化运营，有望在一定程度上缓解单一市场波动带来的影响。
- 市场监测与战略调整： 集团将持续密切关注全球和区域经济状况，特别是马口铁行业的总供给和消费模式。
- 聚焦核心竞争力： 集团将保持谨慎态度，继续专注于产品质量，并加大销售和营销力度。
- 提升运营效率： 集团将尽最大努力提高生产效率和实现成本节约，以应对利润率压力。
- 菲律宾业务优化： 菲律宾子公司仍在努力提高运营效率，这有望在未来贡献更稳定的业绩。
总结与展望
总结与展望
Perstima在本季度和整个财年都展现了强劲的营收增长势头，尤其是在越南和菲律宾市场。尽管销量提升和价格上涨推动了营收增长，但集团的盈利能力仍面临压力，主要体现在利润率下降以及菲律宾子公司运营效率的持续优化上。
面对全球经济的不确定性、外汇波动以及国际贸易政策带来的挑战，Perstima管理层已明确了应对策略，包括多元化市场布局、持续的市场监测、产品质量提升、销售营销强化以及生产效率优化。这些举措有望帮助集团在充满挑战的环境中保持竞争力。
值得关注的关键风险点包括：
- 全球经济放缓可能影响马口铁需求。
- 原材料价格波动和外汇汇率变动可能进一步压缩利润空间。
- 国际贸易政策（如关税和反倾销税）对行业竞争格局的影响。
- 菲律宾子公司能否成功优化运营效率并实现盈利。
您的看法如何？
Perstima在营收增长和亏损收窄方面表现出一定的韧性，但在盈利能力和市场挑战面前，未来仍充满不确定性。您认为Perstima能否在未来几年内有效应对这些挑战，并实现持续的盈利增长呢？
欢迎在评论区分享您的看法，与我们一同探讨！
本文仅基于Perstima的季度报告进行分析，不构成任何投资建议。
