核心数据亮点：营收与利润齐飞，EPS受股本扩张影响

季度表现：强劲增长的背后

UZMA在2025财年第三季度表现出色，营收和盈利均实现大幅增长。这主要得益于油气服务部门活动的增加，特别是钻井服务，以及新能源部门的贡献，如LSS4项目的投入运营和工程、采购、施工及调试（EPCC）项目的推进。

值得注意的是，尽管归属公司股东的税后盈利有所增长，但每股基本盈利却出现下降。这主要是由于公司近期通过股息再投资计划（DRS）和红股发行等企业行动，导致流通股数量显著增加，稀释了每股收益。

九个月累计表现：稳健增长与盈利压力

从截至2025年3月31日的九个月累计数据来看，UZMA的总营收达到RM512,177千，比去年同期的RM395,808千增长了29.4%。税前盈利小幅增长3.0%至RM42,379千。然而，归属公司股东的税后盈利却从去年的RM34,516千略微下降至RM33,663千，每股基本盈利也从8.91仙降至7.70仙。这表明，在收入增长的同时，公司在成本控制和运营效率方面仍面临一定压力。

业务部门表现：新能源与油气双轮驱动

• 上游油气服务：本季度营收增长56.0%，运营利润飙升113.7%，是业绩增长的主要动力。然而，九个月累计运营利润却有所下降，显示该部门在长期盈利能力上仍需巩固。
• 新能源：该部门营收实现惊人的8,512.6%增长，尽管运营利润仍为负值，但亏损幅度有所收窄，显示出巨大的增长潜力和逐步改善的盈利趋势。
• 贸易与数字化技术：贸易部门营收和运营利润均出现下滑。数字化技术部门营收翻倍，但运营利润仍处于亏损状态，且亏损幅度扩大。

财务状况：债务攀升与现金流挑战

截至2025年3月31日，UZMA的总资产增至RM1,780,838千，但总负债也大幅攀升至RM1,134,871千。其中，贷款和借款总额达到RM845,247千，相较于去年6月的RM618,054千，债务负担显著增加。净资产每股价值从RM1.58降至RM1.43，进一步印证了股本扩张和负债增加对股东权益的稀释效应。

现金流方面，九个月累计经营活动现金流为RM73,899千，低于去年同期。投资活动现金流出高达RM304,850千，主要是由于购置厂房、设备和收购子公司所致。虽然融资活动带来了RM176,069千的现金流入（主要来自借款），但期末现金及现金等价物仅剩RM12,365千，远低于去年同期的RM82,348千，反映出公司在快速扩张中面临的现金管理压力。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

UZMA未来的发展前景既充满机遇，也伴随着挑战。公司在报告中详细阐述了其对市场环境和自身业务的看法：

油气市场：谨慎乐观

报告指出，截至2025年5月底，布伦特原油价格已跌至每桶约64美元，受OPEC+增产、美国原油库存增加及全球经济放缓预期等因素影响，短期内油价前景趋于谨慎。然而，马来西亚上游油气领域依然活跃，PETRONAS 2025-2027年活动展望计划到2027年将产量提升至每日200万桶油当量，并计划开展新的开发井、设施改进项目以及废弃资产的拆除与再开发，这为UZMA等油气服务提供商带来了重要的业务机会。UZMA已成功获得PETRONAS Carigali的三年期电动测井服务合同，以及泛马来西亚总承包下的两年期二维和三维海洋地震数据采集服务工作订单，显示其在传统核心业务领域的竞争力。

新能源领域：蓬勃发展

UZMA对可再生能源业务的前景保持高度乐观。马来西亚国家能源转型路线图（NETR）旨在到2050年将可再生能源在国家能源结构中的比重提升至70%，这为UZMA提供了巨大的发展空间。此外，马来西亚能源转型与水转型部（PETRA）更新的自用（SELCO）计划和社区可再生能源聚合机制（CREAM）等新政策，以及LSS PETRA 5+大型太阳能项目招标，都将为UZMA带来新的投资和业务机会。UZMA已提交了LSS PETRA 5+项目的提案，并对其结果充满信心。

数字化与技术：太空经济的探索者

UZMA在数字化和技术领域的布局也备受关注。随着UzmaSAT-1卫星的成功发射和投入运营，公司正积极拓展在农业、安全、基础设施和环境等领域的卫星解决方案。UzmaDE平台也持续升级，并被用于支持种植园合规监控和斜坡完整性风险检测。最令人振奋的是，UZMA获得了马来西亚政府的“国家遥感卫星发展计划”（PSPJN）项目，将主导该国下一代地球观测卫星的开发和运营，这标志着UZMA在太空经济中的战略地位得到进一步巩固。公司正致力于拓展区域伙伴关系，并加强卫星任务与人工智能分析的协同作用，以期成为东南亚数字化转型和环境韧性的关键推动者。