SCIB最新财报揭秘：营收承压，但东马战略布局正当时？
各位投资者，大家好！今天我们将深入剖析马来西亚建筑与制造领域的重要参与者——砂拉越联合工业有限公司（SCIB）最新发布的2025财年第三季度财报。这份报告不仅揭示了公司近期的财务表现，更透露了其在充满挑战的市场环境中，如何通过战略调整和区域深耕来寻求未来的增长机遇。
整体来看，SCIB在这一季度面临了营收的环比下滑，但其在东马基础设施建设领域的积极布局和对关键诉讼的强硬立场，无疑是报告中的亮点。那么，SCIB能否在逆境中找到突破口，实现其长期发展愿景呢？让我们一起来看看报告的详细内容。
核心数据亮点：营收短期承压，盈利能力待提升
SCIB在2025财年第三季度（截至2025年3月31日）的财务表现呈现出喜忧参半的局面。尽管集团在过去九个月的累计营收实现了增长，但本季度及累计的净利润均有所下滑。
季度表现概览 (截至2025年3月31日)
本季度 (31.03.2025)
- 营收: RM38.69 百万
- 税前盈利 (PBT): RM0.45 百万
- 净利 (PAT): RM0.087 百万
- 每股盈利 (EPS): 0.01 仙
去年同期 (31.03.2024)
- 营收: RM44.30 百万
- 税前盈利 (PBT): RM1.61 百万
- 净利 (PAT): RM0.869 百万
- 每股盈利 (EPS): 0.12 仙
与去年同期相比，本季度营收下降了12.67%，税前盈利更是大幅减少了RM1.16百万。这主要是由于制造业务的销售额下降所致。
累计九个月表现 (截至2025年3月31日)
本财年累计 (31.03.2025)
- 营收: RM133.67 百万
- 税前盈利 (PBT): RM2.97 百万
- 净利 (PAT): RM0.255 百万
- 每股盈利 (EPS): (0.01) 仙 (出现亏损)
去年同期累计 (31.03.2024)
- 营收: RM121.79 百万
- 税前盈利 (PBT): RM5.27 百万
- 净利 (PAT): RM2.73 百万
- 每股盈利 (EPS): 0.39 仙
尽管累计九个月的营收同比增长了9.75%，达到RM133.67百万，但税前盈利和净利却出现了显著下滑，甚至每股盈利转为负值。这表明集团在营收增长的同时，其盈利能力面临较大挑战，可能与行政开支增加和财务成本上升有关。
业务部门表现：制造业务承压，建筑/EPCC业务利润率改善
SCIB的业绩主要由制造和建筑/EPCC（工程、采购、施工和调试）两大核心业务驱动。本季度两者的表现有所分化：
| 业务部门 | 2025年3月31日季度营收 (RM’000) | 2024年3月31日季度营收 (RM’000) | 2025年3月31日季度税前盈利/亏损 (RM’000) | 2024年3月31日季度税前盈利/亏损 (RM’000) |
|---|---|---|---|---|
| 制造 | 24,920 | 29,730 | 1,622 | 4,124 |
| 建筑/EPCC | 13,769 | 14,572 | 482 | (368) |
| 房地产交易/其他 | – | – | – | (22) |
- 制造业务： 本季度营收为RM24.92百万，较去年同期的RM29.73百万有所下降。税前盈利也从RM4.12百万降至RM1.62百万。主要原因是基础桩和工业化建筑系统（IBS）产品的销售需求减弱。
- 建筑/EPCC业务： 尽管营收从RM14.57百万微降至RM13.77百万，但该部门的盈利能力显著改善，从去年的税前亏损RM0.37百万转为本季度的税前盈利RM0.48百万。这主要得益于更好的利润率。
- 房地产交易及其他： 本季度未录得营收。
与上一个季度（2024年12月31日止）相比，SCIB的营收环比下降22.36%，税前盈利也从RM2.38百万降至RM0.45百万。这主要是由于制造和建筑/EPCC部门的贡献均有所下降，制造部门受客户需求疲软影响，而建筑/EPCC部门则因项目进度放缓和学校项目完成而收入减少。
财务状况：资产扩张，借贷增加
截至2025年3月31日，SCIB的总资产达到RM334.35百万，相较于2024年6月30日的RM285.35百万有所增长。这主要得益于非流动资产（如土地、厂房和设备）以及合同资产的增加。公司总股本增至RM163.15百万，每股净资产保持在RM0.23。然而，值得关注的是，贷款和借款总额从RM57.38百万大幅增加至RM95.75百万，这反映了公司在扩张和投资方面的资金需求。
现金流方面，截至2025年3月31日的九个月累计运营现金流为净流出RM16.53百万。投资活动现金流也为净流出RM37.96百万，这主要受土地收购（特别是民都鲁的土地收购）的影响。然而，融资活动带来了RM41.71百万的净现金流入，主要来自银行借款和发行普通股。
风险与前景分析：宏观挑战与战略机遇并存
SCIB在财报中坦承，公司正处于不断变化的宏观经济环境中。尽管马来西亚经济基本面稳健，但国际货币基金组织（IMF）已将马来西亚2025年的GDP增长预测下调至4.1%，反映了全球不确定性带来的区域性调整。
然而，国内指标仍显示出韧性，马来西亚国家银行维持隔夜政策利率（OPR）在3%，全球贸易也出现复苏迹象。SCIB认为，这些因素为集团的运营前景提供了建设性背景。
政府基础设施战略：SCIB的增长基石
马来西亚政府的基础设施主导型发展战略是SCIB未来增长的关键。2025年财政预算案维持了RM4210亿的总联邦支出，其中RM860亿用于发展支出，这进一步证实了政府对长期经济转型的承诺。报告中特别提到了几个与SCIB核心能力紧密相关的催化性基础设施项目：
- 砂拉越泛婆罗洲大道： 接近全面完工，将极大提升东马的道路连通性。
- 砂拉越-沙巴连接路第二阶段： 一条耗资RM74亿、长达320公里的走廊，旨在改善两州之间的可达性。
- 南北大道扩建项目： 耗资RM9.31亿，将柔佛州Sedenak至Simpang Renggam的路段从四车道拓宽至六车道。
此外，砂拉越州本身正在推进一项高达RM1000亿的基础设施发展计划，包括建设古晋新国际机场和丹绒安邦深海港（预计耗资RM250亿至RM300亿，并将整合砂拉越天然气路线图下的先进天然气终端）。SCIB表示正积极参与这些项目，利用其工程专业知识和工业建筑能力，为区域经济增长做出贡献。
战略性土地收购与法律诉讼
SCIB在民都鲁收购了多块总价RM18.41百万的土地，这被视为一项关键的战略里程碑，将支持公司在砂拉越的产品和服务扩张，特别是在住房和基础设施领域。公司计划与开发商合作，利用其专有产品和施工专业知识建设经济适用房。
同时，SCIB也正积极推进与Awana JV Suria Saga私人有限公司（“Awana”）相关的法律诉讼，追讨RM19.72百万的款项。沙阿南高等法院已于2025年4月10日发布临时禁令，限制Awana动用MBSB银行授予的RM63.9百万伊斯兰融资设施，直至SCIB解除公司担保或法律问题解决。这表明公司在维护股东价值和财务纪律方面的决心。
总结与展望
SCIB的2025财年第三季度财报描绘了一幅复杂但充满战略意图的图景。尽管短期内公司面临营收和盈利的挑战，尤其是在制造部门表现疲软以及更高的财务成本之下，但集团在建筑/EPCC部门的利润率改善以及在东马地区的大胆战略布局，显示出其对未来增长的信心和规划。
公司通过收购土地，深化与政府基础设施项目的合作，以及积极处理历史遗留的法律诉讼，都在为长期发展奠定基础。管理层表示将保持谨慎乐观的态度，通过审慎的资本和项目管理，以及聚焦于高影响力基础设施项目，旨在实现可持续的长期价值。
总而言之，SCIB正处于一个转型期，努力平衡眼前的挑战与未来的战略投资。其在砂拉越等东马地区的深耕，有望在区域经济发展的浪潮中抓住机遇。
- 本季度营收和净利润同比下滑，主要受制造业务销售额下降影响。
- 建筑/EPCC业务尽管营收略降，但盈利能力显著改善。
- 公司资产规模扩大，但借贷也大幅增加，需关注杠杆水平。
- 积极参与东马地区的大型基础设施项目，并进行了战略性土地收购。
- 正积极处理与Awana的重大法律诉讼，以维护公司权益。
作为一名财经观察者，我个人认为SCIB目前正处于一个关键的战略调整期。虽然短期业绩受到市场波动和内部调整的影响，但其在东马地区，特别是砂拉越的积极布局，与马来西亚政府的长期发展计划高度契合。这表明公司正在为未来的增长积蓄力量，并试图从区域性的基础设施建设热潮中受益。当然，如任何投资一样，其执行能力和市场环境的变化将是决定未来成败的关键。
你认为SCIB在面对当前挑战的同时，其在东马的战略布局能否在未来几年内带来显著回报？欢迎在评论区分享你的看法！
