各位投资者和财经爱好者，大家好！
今天，我们将深入剖析马来西亚科技与电信服务领域的公司——Theta Edge Berhad (TEB) 发布的2025财年第一季度报告。这份报告不仅揭示了公司当前的财务表现，也为我们描绘了其在充满挑战的市场环境中，如何积极调整策略，展望未来的发展路径。
TEB 在本季度面临显著的营收下滑和亏损扩大，这无疑给市场带来了一些担忧。然而，报告同时也强调了公司正在积极布局，通过关键的智能城市和数字政府项目，力求在今年下半年实现业绩的强劲反弹。究竟这份财报传递了哪些核心信息？让我们一起抽丝剥茧，深入了解。
核心数据亮点：挑战与机遇并存
2025财年第一季度，Theta Edge Berhad 的财务表现面临巨大压力，主要受到电信服务部门项目进入保修期以及新营收项目尚未完全实现的影响。以下是本季度与去年同期关键财务指标的对比：
整体财务表现概览
公司总收入大幅下滑，亏损额度也有所扩大，这主要反映了现有项目周期的变化和新项目收入确认的滞后。
2025年第一季度 (RM’000)
营收: 4,690
运营亏损: (4,399)
税前亏损: (5,179)
税后亏损: (5,179)
每股亏损 (仙): (4.39)
2024年第一季度 (RM’000)
营收: 16,547
运营亏损: (2,447)
税前亏损: (2,919)
税后亏损: (2,919)
每股亏损 (仙): (2.47)
与去年同期相比，公司营收从1654.7万令吉大幅下降72%至469万令吉。相应的，税后亏损从291.9万令吉扩大77%至517.9万令吉，每股亏损也从2.47仙增至4.39仙。这表明公司在营收大幅缩水的同时，成本和开支并未能同步有效控制，导致亏损进一步加剧。
业务部门表现：电信服务营收锐减
公司的业绩下滑主要受两大业务部门的影响：
- 信息技术部门： 营收从590.7万令吉降至183.7万令吉，下降了69%。这主要是由于信息通信技术（ICT）部门预计的新营收尚未实现。
- 电信服务部门： 营收从1064万令吉降至285.3万令吉，下降了73%。报告指出，这一下滑主要源于Jendela项目的完成，剩余合同目前处于保修期，导致收入确认减少。
与上一季度对比：亏损持续扩大
若与上一季度（2024年第四季度）相比，公司营收从1471.2万令吉下降68%至469万令吉。税后亏损也从422.2万令吉扩大23%至517.9万令吉。这表明营收的下降和亏损的扩大是持续的趋势。
财务状况：租赁负债显著增加
在财务状况方面，公司的一些指标值得关注：
| 财务指标 | 2025年第一季度 (RM’000) | 2024年第一季度 (RM’000) |
|---|---|---|
| 租赁负债总额 | 23,201 | 5,735 |
| 借款总额 (分期付款) | 4,883 | 10,783 |
| 银行担保 | 19,868,234 (令吉) | 18,611,252 (令吉) |
值得注意的是，公司的租赁负债从去年同期的573.5万令吉大幅增加至本季度的2320.1万令吉，这可能与办公单位和电脑设备的租赁增加有关。同时，借款（分期付款）有所下降，显示债务结构有所改善。
风险与前景分析：策略性转型，聚焦智能未来
尽管2025年第一季度业绩不尽如人意，但Theta Edge Berhad 董事会表达了对下半年业绩好转的信心。公司正在积极进行战略性调整，优化成本结构，并将重心放在可带来经常性收入的项目上。
两大核心项目驱动未来增长：
- 安邦再也智能城市 (MPAJ) 项目： 这是一个为期20年的旗舰智能城市特许经营项目，与安邦再也市议会合作。该项目将提供物联网城市管理、中小企业智能解决方案、数字广告牌以及基于AI的建筑许可申请等服务。预计收入将从2025年第三季度开始确认，这将为TEB提供稳定的收入流，并标志着其向全国智能州解决方案转型的开始。
- PERKESO项目： 公司预计与社会保障组织（PERKESO）的服务器基础设施扩展项目将在2025年第三/第四季度实现收入。该项目目前正按计划进行硬件交付。
战略延续与收入可见性：
TEB通过与Digital EG Sdn Bhd 的合资企业，旨在建立一个可扩展的、政府级的数字平台，提供端到端解决方案，包括许可/审批、数据集成和工作流自动化。公司正积极与政府关键利益相关者合作，将该平台定位为联邦、州和市级数字转型的可信赖互操作性骨干，预计这将带来经常性收入。
此外，公司仍在积极争取智能城市、AI基础设施和电信工程领域的新项目，其庞大的投标管线预示着未来潜在的新收入来源。安邦再也智能城市项目和PERKESO项目的收入实现，将进一步增强公司在下半年的业绩表现。
总结与展望
总结与投资建议
Theta Edge Berhad 在2025年第一季度经历了一个充满挑战的开局，营收和利润均出现显著下滑。这主要归因于现有电信项目的完成以及新业务收入确认的滞后。然而，公司管理层对下半年表现出强烈的信心，其战略重点已清晰地转向智能城市和数字政府服务领域，并有具体的项目（如安邦再也智能城市和PERKESO项目）作为支撑，预计将从2025年第三季度开始贡献收入。
尽管短期内面临业绩压力，但公司积极的战略转型、成本优化措施以及在关键数字基础设施领域的布局，有望在中长期内为其带来可持续的增长。投资者在评估TEB时，需要重点关注其新项目的进展和收入实现情况，以及宏观经济环境对马来西亚数字转型支出的影响。
需要关注的关键风险点包括：
- 新项目收入确认的潜在延迟，可能影响下半年的业绩反弹。
- 市场竞争加剧，尤其是在数字转型和智能城市解决方案领域。
- 宏观经济环境变化，可能影响政府和企业对ICT服务的投资意愿。
- 租赁负债的显著增加，可能对公司现金流产生影响。
您认为 Theta Edge Berhad 在未来几个季度内，能否凭借其智能城市和数字政府项目，成功扭转当前的亏损局面，实现强劲增长？欢迎在评论区分享您的看法！
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