马来西亚的建筑与地产巨头MGB BERHAD（MGB）近日公布了截至2025年3月31日的最新季度财报。这份报告揭示了公司在营收上取得增长的同时，也面临着利润下滑和特定业务板块的挑战。尽管如此，公司积极的业务策略和稳健的订单储备，仍为未来的发展注入了信心，并且MGB也宣布了每股RM0.0152的股息派发，回馈股东。

核心数据亮点：增长与挑战并存

MGB在2025年第一季度取得了稳健的营收增长，但盈利能力却有所承压。以下是关键财务指标的对比：

与去年同期相比，MGB的营收增长了RM9.79百万，增幅达到4.49%，显示出公司在市场中的韧性。

然而，公司的税前盈利（PBT）却下降了RM3.54百万，降幅为17.21%。

税后盈利（PAT）也随之下降了RM3.08百万，降幅为20.39%。盈利下滑的主要原因在于行政开支的增加以及海外子公司运营成本的上升。

每股盈利（EPS）也从去年同期的2.40仙降至2.01仙。

业务部门表现：地产发力，建筑承压

深入分析各业务部门，可以发现MGB内部的结构性变化：

• 建筑与贸易部门： 该部门营收从去年同期的RM130.30百万下降至RM113.51百万，减少了RM16.79百万。这主要是由于Kita Sejati项目接近完工，进展缓慢。该部门的税前盈利也由盈转亏，录得RM2.11百万的税前亏损，主要受到行政开支增加和海外子公司成本的影响。
• 房地产开发部门： 房地产开发部门表现亮眼，营收从去年同期的RM87.58百万显著增长至RM114.16百万，增加了RM26.58百万。税前盈利也从RM15.45百万增至RM20.01百万，主要得益于Idaman Cahaya Phase 2和Idaman Sari等在建项目的开发进度加快。

财务状况：资产稳健，现金流承压

截至2025年3月31日，MGB的总资产为RM11.05亿，总负债为RM4.96亿。每股净资产保持在RM1.02，显示公司资产基础保持稳定。然而，经营活动现金流出量从去年同期的RM21.86百万增加至RM75.87百万，这表明公司在本季度在运营上消耗了更多的现金，需要密切关注。

风险与前景分析：国内深耕，国际拓展

展望未来，MGB对2025年的表现持乐观态度，这得益于其在建筑和房地产开发领域的稳固基础及创新策略。

• 技术创新与效率提升： 公司将继续专注于可负担房屋和工业项目，并通过技术进步和数字化转型提升运营效率。工业化建筑系统（IBS）和VadTech方法论的持续应用，将有助于缩短工期、降低成本并提升质量，从而巩固MGB在创新和可持续建筑领域的领先地位。这与雪兰莪州政府到2025年建造3万套可负担房屋的目标高度契合。
• 国际市场拓展： 国际化方面，MGB在沙特阿拉伯的子公司MGB International for Industry (MGBI) 与SANY Alameriah Industrial的合资企业进展顺利，已获得超过RM2.07亿的预制构件供应和安装合同，涉及约726个住宅单位。这与沙特阿拉伯“2030愿景”中提高住房拥有率（到2030年达到70%）的目标高度契合，为MGB在该地区的长期发展提供了广阔空间。
• 订单储备充足： 建筑部门约RM12亿的现有订单和房地产开发项目约RM6亿的未入账销售，为公司未来的营收提供了坚实保障。

尽管前景乐观，但财报中也透露出一些值得关注的挑战。本季度利润下滑，主要受到行政开支增加和海外子公司成本的影响。此外，有效税率高于法定税率，也反映了部分子公司亏损无法抵扣应税利润以及非税前扣除费用的影响。经营活动现金流出增加也需引起关注。