双威集团 (SUNWAY BERHAD) 2025年第一季度财报深度解析：多元化战略的韧性与增长
马来西亚的多元化巨头双威集团 (SUNWAY BERHAD) 近日公布了其截至2025年3月31日的第一季度未经审计财报。这份报告不仅揭示了公司在复杂经济环境下的稳健表现，更展现了其多元化业务模式所带来的强大韧性与增长潜力。总的来看，双威集团在这一季度实现了营收和税前盈利的显著增长，同时积极布局未来，为股东描绘了一幅充满希望的蓝图。
本文将深入剖析这份报告，看看双威集团在当前经济环境下表现如何，以及未来有哪些值得关注的亮点和挑战。
核心数据亮点：稳健增长，建筑与产业投资领跑
双威集团在2025年第一季度取得了令人鼓舞的整体财务表现。与去年同期相比，公司营收和税前盈利均实现了大幅增长，显示出其核心业务的强劲势头。
整体财务表现概览 (2025年第一季度 vs 2024年第一季度)
2025年第一季度
营收: 23.67 亿令吉
税前盈利: 3.04 亿令吉
期内利润: 2.37 亿令吉
归属母公司股东净利: 1.91 亿令吉
每股基本盈利: 2.67 仙
2024年第一季度
营收: 14.19 亿令吉
税前盈利: 2.27 亿令吉
期内利润: 1.91 亿令吉
归属母公司股东净利: 1.72 亿令吉
每股基本盈利: 2.27 仙
与去年同期相比，营收增长了67%，税前盈利增长了34%，归属母公司股东净利也增长了11%。这主要得益于除房地产开发以外所有业务部门的强劲贡献。
各业务部门表现：
- 建筑业务：本季度表现最为抢眼，营收飙升232.4%至12.38亿令吉，税前盈利增长170.4%至1.15亿令吉。这一显著增长主要归因于数据中心项目的加速推进，凸显了该部门在承接大型高科技项目方面的实力。
- 房地产投资业务：营收增长6.6%至2.46亿令吉，税前盈利增长33.0%至9230万令吉。这得益于旗下房地产投资资产的强劲表现、休闲业务运营的改善，以及联营公司Sunway REIT的更大贡献。
- 贸易与制造业务：营收增长21.3%至2.93亿令吉，税前盈利增长54.6%至1390万令吉。国内市场的销售增长是推动该部门业绩提升的主要因素。
- 采石业务：营收增长7.1%至1.12亿令吉，税前盈利微增1.6%至1130万令吉。销量和骨料平均售价的提高是主要驱动力。
- 房地产开发业务：本季度营收下降8.5%至2.63亿令吉，税前盈利下降14.0%至3340万令吉。这主要是由于本地和海外开发项目的进度款减少。值得注意的是，根据MFRS 15会计准则，集团在新加坡的一个开发项目利润将在项目竣工并移交后才能确认，导致本季度累计利润中1220万令吉未被确认。
- 医疗保健业务：该部门的净利润份额下降了13.6%至3180万令吉。下降的主要原因是新开业的Sunway Medical Centre (SMC) Damansara的初期运营亏损，以及SMC Ipoh（于2025年4月开始运营）的开业前成本合计1170万令吉。若不计这些成本，SMC Sunway City、SMC Velocity和SMC Penang的强劲运营表现仍推动了该部门的增长。
- 其他业务：营收增长18.1%至2.14亿令吉，但税前盈利大幅下降64.0%至690万令吉，主要受运营费用增加和其他业务部门贡献减少的影响。
财务状况与现金流：
截至2025年3月31日，双威集团的总资产增至322.11亿令吉，高于2024年12月31日的315.18亿令吉。其中，现金和银行余额从43.36亿令吉增至46.13亿令吉，显示出良好的流动性。
现金流方面，经营活动产生的现金流从去年同期的4540万令吉飙升至本季度的6.31亿令吉，表现极其亮眼。这表明公司核心业务的造血能力显著增强。然而，投资活动使用的现金流也大幅增加，从1.11亿令吉增至5.86亿令吉，这反映了公司在战略性资产收购和项目投资上的积极投入。
截至2025年3月31日，集团总借款增至112.58亿令吉，其中41%为固定利率工具，59%为浮动利率工具。集团积极通过交叉货币互换合约管理外币借款风险，显示出稳健的风险管理策略。
风险与前景分析：挑战与机遇并存
马来西亚经济在2025年第一季度增长4.4%，国内需求持续，投资活动稳定，出口保持增长。尽管全球地缘经济不确定性带来风险，但双威集团的运营主要集中在马来西亚，对东盟地区以外的国际贸易敞口有限，因此预计直接影响不大，但仍可能受到全球贸易紧张局势的间接影响。
市场前景：
- 房地产市场：马来西亚和新加坡的房地产市场前景依然乐观。柔佛作为工业和数据中心投资枢纽的崛起，以及柔佛-新加坡经济特区的设立，为双威集团带来了新的投资机会。公司与MRT Corporation合作开发的武吉查加快速交通系统（RTS）站综合性交通导向型开发项目（TOD）价值26亿令吉，预计将成为柔佛州的新地标。集团计划加速在双威依斯干达公主城（Sunway City Iskandar Puteri）的开发项目，并计划在2025年推出更多符合市场需求的项目。
- 建筑业：预计2025财年将进一步扩张，得益于基础设施、先进技术设施和国家总体规划项目持续的公共和私人投资。双威集团的建筑部门将继续专注于国内先进技术设施项目，并有望实现45亿至60亿令吉的新订单补充目标，目前已获得22亿令吉的新订单。凭借66亿令吉的强劲未完成订单和数据中心项目的加速推进，该部门对2025财年的前景保持乐观。
- 建材、采石及贸易与制造：马来西亚强劲的公共和私人投资也为这些部门带来了积极前景，建筑周期的上行将推动需求增长。
- 医疗保健：双威医疗保健集团（SHG）通过医院网络扩张、提升运营能力和推动医疗服务创新，持续巩固其市场地位。SMC Ipoh已于2025年4月成功开业，使总许可床位达到1647张。SHG近期还与Putrajaya Holdings Sdn. Bhd.签署合作协议，将在布城开发一家拥有300张床位的多专科三级医疗中心，未来床位容量将超过3000张。SHG的首次公开募股（IPO）筹备工作也在进行中。
董事会表示，尽管面临关税和政策不确定性等逆风，集团仍将谨慎应对，并对2025财年的强劲业绩保持信心。
总结与展望：多元化优势驱动未来
总结与展望
双威集团在2025年第一季度交出了一份令人满意的答卷，其多元化的业务组合再次证明了其在应对市场波动时的强大韧性。建筑和房地产投资业务的强劲增长，有效抵消了房地产开发和医疗保健业务因特定因素（如会计准则影响和新医院初期成本）带来的短期压力。特别是建筑业务在数据中心项目上的突破性进展，为集团的未来增长注入了强劲动力。
展望未来，双威集团的战略布局清晰可见。在房地产领域，柔佛州的巨大潜力以及与MRT Corp的合作将带来新的增长点。建筑业务的订单储备充足，且持续聚焦高科技项目，有望保持高增长势头。医疗保健业务的扩张计划也预示着长期的增长潜力。集团在现金流管理方面的表现也令人印象深刻，为未来的投资和扩张提供了坚实的基础。
尽管公司前景乐观，但投资者仍需关注以下潜在风险：
- 全球地缘经济不确定性可能带来的间接影响。
- 房地产开发项目利润确认时点对短期业绩的影响。
- 新医疗中心初期运营亏损对医疗保健部门盈利能力的短期压力。
- 利率波动对集团浮动利率借款的影响。
总而言之，双威集团凭借其稳健的财务表现和积极的战略部署，在充满挑战的市场环境中展现了强大的适应性和增长潜力。
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