核心数据亮点一览：扭亏为盈，但需深入解读

本季度，TCMH的财务表现可谓是“柳暗花明又一村”。尽管营收略有下滑，但公司成功实现了盈利，这主要得益于一项重要的“一次性”收益。

从数据上看，营收从去年同期的5.637亿令吉微降1.9%至本季度的5.53亿令吉。然而，税前盈利却从去年同期的亏损1614.8万令吉，大幅转变为盈利456.1万令吉，每股盈利也从亏损2.41仙变为盈利0.63仙。这一显著的转变，并非完全来自核心业务的强劲增长。

报告指出，本季度盈利的提升，主要得益于一项一次性投资物业公允价值收益5400万令吉，这是在解决了土地法律纠纷后确认的。若剔除这项一次性收益，公司本季度的盈利能力仍面临挑战。此外，本季度还录得净外汇亏损420万令吉，而去年同期为净外汇收益1300万令吉，这也对盈利构成了一定压力。

业务部门表现：挑战与亮点并存

汽车组装、制造、分销及售后服务（Automotive）

作为TCMH的核心业务，汽车部门本季度营收为5.305亿令吉，同比下降1.5%。这反映出本地和海外市场竞争加剧对销售额的影响。然而，该部门的息税折旧摊销前利润（EBITDA）却高达5690万令吉，同比飙升2205.9%。这同样是受益于上述5400万令吉的一次性投资物业公允价值收益。若不计此项，该部门的潜在EBITDA为290万令吉，与去年同期的250万令吉相比略有改善。

金融服务（Hire Purchase and Insurance）

金融服务部门本季度营收为1810万令吉，同比下降3.3%。息税折旧摊销前亏损（LBITDA）为30万令吉，亏损额同比扩大106.7%。这主要是由于营收下降以及本季度应收账款减值损失增加所致。

其他业务（投资和物业）

其他业务部门的营收为440万令吉，同比大幅下降33.9%。EBITDA为80万令吉，同比锐减96.8%。营收减少和本季度净外汇亏损（而去年同期为净外汇收益）是导致该部门EBITDA下降的主要原因。

财务状况：稳健的资产负债表

截至2025年3月31日，TCMH的财务状况保持稳健。公司每股净资产为3.85令吉，与2024年12月31日持平。保留盈利达到13.3亿令吉。总借款从2024年12月31日的17.162亿令吉下降至本季度的15.541亿令吉，显示出公司在债务管理方面的努力，包括赎回了2亿令吉的伊斯兰中期票据（Sukuk Murabahah）。

展望未来：电动车与区域扩张成新引擎

面对马来西亚汽车协会（MAA）预测的2025年汽车总销量（TIV）下降至约78万辆的挑战，以及全球贸易紧张局势带来的不确定性，TCMH正积极调整其战略以应对市场变化并抓住新的增长机遇。

公司将增长重点放在：

1. 新产品引入与电动车（EV）市场扩张：
   • 2024年12月正式推出的日产Kicks e-POWER在2025年第一季度已开始展现积极势头，其无需外部充电的独特e-POWER技术受到消费者青睐。
   • 近期与上汽通用五菱汽车签署战略合作协议，将在本地组装丹绒品牌TQ五菱Bingo电动车。这款经济实惠的入门级紧凑型电动车在2025年马来西亚汽车展上备受关注，有望满足对价格敏感的城市通勤者需求。
2. 区域市场深耕：
   • 在越南市场，GAC车型的成功销售（特别是豪华MPV GAC M8）持续为公司带来收益，并提升了品牌形象。
   • 越南的商用车业务（TQ-Wuling N300P轻型皮卡和欧5金龙客车）也表现出稳步改善，有望提升利润率。
   • 公司正积极探索在柬埔寨、老挝和缅甸等新区域市场的机遇。
3. 运营效率与数字化转型：
   • 持续优化供应链成本，提升售后服务能力，并升级客户服务设施。
   • 投资数字化转型和数据驱动营销，以增强客户参与度和留存率。
4. 深化制造布局：
   • 计划深化其制造足迹，以支持即将推出的车型和满足法规要求，尤其是在电动车领域，并为出口市场创造机会。

马来西亚国家银行预测2025年GDP增长率为4.5%至5.5%，为TCMH的国内市场提供了相对稳定的宏观经济背景。