【财报解读】Lianson Fleet Group (LFG) Q1 2025 业绩：从亏损到盈利的华丽转身！

各位投资者和财经爱好者，大家好！今天我们将深入剖析马来西亚领先的海洋服务提供商Lianson Fleet Group Berhad (LFG) 刚刚发布的2025财年第一季度（截至2025年3月31日）财报。这份报告不仅揭示了公司令人振奋的业绩反转，更预示着其在充满挑战的油气市场中展现出的强大韧性和战略远见。最令人印象深刻的是，LFG成功实现了从去年同期的巨额亏损到本季度的显著盈利，并宣布派发股息，这无疑给市场注入了一剂强心针！

核心数据亮点：业绩实现V型反转

LFG在本季度交出了一份令人惊喜的成绩单，其财务表现实现了显著的跃升。让我们通过关键数据一探究竟：

营收：显著增长，市场需求回暖

本季度，LFG的营收表现强劲，达到了RM5730万。这主要得益于平均每日租船费率的提升，以及船舶利用率从去年同期的50%小幅增长至51%。

与去年同期相比，LFG的营收激增了RM2670万，增幅高达87%！这清晰地表明了公司业务的强劲复苏势头。然而，与上一季度（截至2024年12月31日）的RM7780万营收相比，本季度营收有所下降，跌幅为26%。公司解释，这主要是由于季风季节导致海上作业受限，以及部分船舶进行计划性干坞和维护，使得船队利用率从上一季度的83%降至本季度的51%。

盈利能力：扭亏为盈，成效显著

LFG的盈利能力是本季度财报的最大亮点。公司成功从去年同期的巨额亏损中实现扭亏为盈，展现了强大的经营改善能力。

本季度税前盈利达到RM1200万，而去年同期则录得RM2650万的亏损。净利同样从去年同期的RM2560万亏损转为本季度的RM1030万盈利。这一显著转变主要归因于更高的船舶租金收入、行政和融资成本的降低，以及去年同期因替代船舶租赁和应收账款减值而产生的RM1310万成本在本季度没有重现。

然而，与上一季度RM2680万的净利相比，本季度净利有所下降，与营收下降的趋势一致，再次印证了船队利用率下降对短期盈利的影响。

财务状况：资产负债表扩张，现金流强劲

截至2025年3月31日，LFG的财务状况也呈现健康态势，特别是总股本的显著增长和现金流的改善：

总股本从上一财年末的RM4.57亿增至RM6.83亿，这主要得益于公司在1月份完成对Regulus Offshore (70%) 和Yinson Camellia (100%) 的收购，通过发行新股来支付对价，这导致了股本的大幅增加和商誉的确认（约RM9480万）。此外，经营活动产生的现金流从去年同期的RM139万大幅提升至RM3560万，显示出公司核心业务造血能力的显著增强。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

尽管LFG本季度表现亮眼，但作为油气服务提供商，其未来发展仍需面对行业特有的挑战和机遇。

前景展望：订单稳健，战略扩张

LFG对2025财年全年业绩持乐观态度。截至2025年3月31日，公司OSV（海上支援船）部门的订单总额高达RM3.208亿，其中80%为长期合同，这为公司在周期性行业中提供了重要的营收稳定性。通过聚焦成本优化，公司已将这种稳定性转化为积极的运营表现。

此外，公司积极应对全球挑战，如不断变化的贸易政策、油价波动和宏观经济不稳定，采取了严格的成本控制和灵活的租船策略，以便将船舶重新部署到租金和利用率最佳的市场。最近完成的战略收购（如Regulus Offshore和Yinson Camellia，以及后续完成的Icon Bahtera和Icon Waja的收购）进一步扩大了公司的资产基础，增强了其在东南亚的未来盈利潜力，为持续增长奠定基础。

潜在风险：市场波动与法律诉讼

尽管前景光明，LFG也面临一些不容忽视的风险：

• 油气市场不确定性：全球油价波动和能源市场的不确定性始终是公司面临的宏观风险。
• 季节性影响：正如本季度所示，季风季节等恶劣天气条件会对船队利用率和营收产生直接影响。
• 未决诉讼：公司涉及与Sapura Offshore和Sapura Pinewell的法律诉讼，尽管对方已承认债务，但由于Sapura集团的重组计划正在进行中，债务的实际回收可能存在不确定性和延迟。

您的看法如何？ LFG能否在未来的市场波动中保持这种增长势头并充分整合新收购的资产？欢迎在评论区分享您的见解！