HARRISONS HOLDINGS (MALAYSIA) BERHAD Q1 2025 最新季度报告分析

Harrisons Holdings 2025年第一季度财报：稳健营收下的利润挑战与未来展望

核心数据亮点：营收微增，利润承压

Harrisons Holdings 在2025年第一季度取得了稳健的营收增长，但净利润却有所下滑。以下是与去年同期相比的关键财务数据：

从数据来看，本季度总营收小幅增长了 0.54%，达到 RM624.498 百万。然而，税前盈利却下降了 8.82%，至 RM17.872 百万；归属于母公司股东的盈利更是下滑了 10.53%，至 RM13.397 百万。每股盈利也从去年的 4.37 仙降至 3.91 仙。

公司解释，利润下滑主要有以下几个原因：

• 毛利率微降与库存报废：毛利率从去年同期的10.54%微降至10.51%，同时库存报废增加了 RM231,000。
• 行政开支增加：行政开支增加了 RM2.28 百万，主要受到2025年2月开始实施的最低工资上调影响。
• 金融资产公允价值损失：由于本地股市表现不佳，公司持有的单位信托产生了 RM184,000 的金融资产公允价值损失。

业务部门表现：亮点与挑战并存

Harrisons Holdings 的业务主要分为贸易与分销、零售以及航运及其他三个板块。各部门表现如下：

贸易与分销部门 (Trading & Distribution)

作为集团的主要贡献者（占总营收的98%），贸易与分销部门本季度营收微增 0.52%，达到 RM612.004 百万。这主要得益于快速消费品 (FMCG) 销售额增长了 RM16.12 百万（增长 3.35%）。然而，建筑材料和工程产品销售额却下降了 RM15.48 百万（下降 13.47%），原因在于市场需求疲软和开斋节假期的影响。值得一提的是，工业和农业化学品销售额在沙巴地区需求回升的带动下，增长了 19.02%。

尽管营收小幅增长，该部门的税前息前利润 (PBIT) 却下降了 5.87%，至 RM18.71 百万，这同样受到毛利率微降和最低工资上涨的影响。

零售部门 (Retailing)

负责新加坡Famous Amos Cookies业务的零售部门表现亮眼。营收增长了 6.13%，达到 RM8.882 百万。更令人鼓舞的是，该部门从去年同期的亏损 RM287,000 转为盈利 RM418,000。这主要归因于Famous Amos饼干销量的增加以及节假日期间高利润产品的销售带来更高的毛利率。

航运及其他部门 (Shipping & Others)

该部门营收下降了 8.67%，至 RM3.612 百万，主要由于沙巴地区油轮、集装箱仓储和处理以及航运文件等业务的佣金收入减少。部门的税前息前利润 (PBIT) 大幅下降了 57.65%，除了航运佣金减少外，金融资产公允价值损失的增加（从 RM40,000 增至 RM184,000）也对其利润造成了冲击。

与上一季度相比：季节性回暖

与2024年第四季度相比，Harrisons Holdings 在2025年第一季度的营收和利润均实现显著增长。营收较上一季度增长了 30.89%，税前盈利较上一季度增长了 57.24%。公司指出，这主要是由于季节性因素，通常第一季度的销售额会高于第四季度。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

展望未来，Harrisons Holdings 的业务增长预计将与马来西亚经济的整体发展同步。马来西亚2025年GDP预计将增长 4.1%，这得益于国内私人和公共部门的强劲需求。这为公司提供了稳定的宏观经济背景。

然而，公司也清醒地认识到其快速消费品部门面临的关键挑战，包括：

• 消费者情绪低迷：可能影响整体消费需求。
• 平行进口与低价竞争：导致市场竞争加剧，对定价和利润率构成压力。
• 新竞争者进入东马市场：可能进一步瓜分市场份额。

管理层表示，将继续与主要代理商紧密合作，共同应对这些挑战。公司预期，在没有不可预见的情况下，集团的长期增长势头将保持不变。

作为一名财经Blogger，我个人认为，Harrisons Holdings 在这个季度财报中展现了其核心贸易与分销业务的韧性，尤其是在快速消费品领域。