核心数据亮点：利润增长背后的驱动力

SANCY在本财年下半年及全年表现出复杂的财务图景。尽管下半财年营收略有下滑，但得益于“利润保证”协议下的补偿款，公司的税前盈利和净利润均实现大幅增长。

2025财年下半年（截至3月31日）业绩概览

分析：
本财年下半年，SANCY的营收为RM273万，相较去年同期的RM314万，下降了约13.06%。公司解释这主要是由于来自IT-BPO客户的收入减少。然而，税前盈利却从RM129万增长了6.20%至RM137万。更令人惊喜的是，净利润飙升了133%至RM187万，每股基本盈利也从0.12仙增至0.27仙。这主要得益于本期收到的约RM144万的“利润保证”补偿款，以及前期税务超额拨备的RM40万税务节省。

2025财年全年（截至3月31日）业绩概览

分析：
从全年来看，SANCY的营收略微下降0.51%至RM524万。税前盈利则从RM241万下降12.35%至RM212万。然而，净利润却实现了32.79%的显著增长，达到RM252万，每股基本盈利也从0.28仙增至0.37仙。这同样是受“利润保证”补偿款和税务节省的积极影响。

财务状况：资产负债表与现金流

截至2025年3月31日，SANCY的总资产增至RM2,798万，较去年同期增长12.51%。总权益也相应增长10.50%至RM2,651万，每股净资产为3.90仙。尽管总负债有所增加，但整体财务结构依然稳健。

现金流方面，公司在过去12个月内从运营活动中产生了RM321万的净现金，较去年同期增长了43.20%，这表明其核心业务的现金生成能力有所增强。然而，由于投资活动（主要是无形资产的增加）持续消耗大量现金，导致期末现金及现金等价物从RM32.4万降至RM12.2万。

风险与前景分析：挑战中寻求突破

SANCY的未来发展并非没有挑战，但公司也积极布局，寻求增长机遇。

行业机遇与公司策略

• 市场需求增长： 董事会表示，鉴于医疗保健领域对数字化转型的需求日益增长，公司对未来前景持谨慎乐观态度。这为SANCY提供了广阔的市场空间。
• 拓展市场： 公司将继续加大营销力度，推广其专有的医院信息系统解决方案（digitalSENSE）和保险数据交换与分析系统解决方案（IDEAS）给马来西亚的医疗机构和保险公司。
• 扩大客户群： SANCY还计划扩大医疗IT-BPO及维护服务和非临床解决方案的客户基础。
• 订单储备： 截至2025年3月31日，公司手头仍有约RM634万的THIS和IT-BPO未完成订单，此外还有约RM1.6亿的投标订单，这为未来营收提供了保障。

潜在风险与挑战

• 营收波动： 下半财年营收的下滑，反映出公司在获取新客户或维持现有客户合同方面可能面临挑战，尤其是IT-BPO业务。
• 利润保证依赖： 尽管“利润保证”补偿款提升了当前利润，但这种非经常性收入并不可持续。截至2025年3月31日，仍有RM453万的“利润保证”缺口待弥补。投资者需要关注公司未来如何摆脱对这种补偿的依赖，实现内生性增长。
• 法律诉讼： 公司目前面临两起重大法律诉讼，这可能会对公司的财务状况和运营造成不确定性：
  1. 与Ali Health的纠纷： SANCY作为被告，被Ali Health索赔超过RM225万，并寻求多项禁令。SANCY已提出反诉，索赔约RM304万。此案审理正在进行中，结果尚不确定。
  2. 与UKM Kesihatan的纠纷： SANCY作为原告，向UKM Kesihatan索赔约RM91万，原因是对意向书的终止。虽然SANCY曾获得缺席判决，但已被撤销，案件将进入全面审理阶段。

  这些诉讼可能带来法律费用、潜在赔偿或收入损失，需密切关注其进展。

• LEAP市场特性： SANCY在LEAP市场上市，该市场专为成熟投资者设计，投资风险高于ACE或主板市场。这要求投资者具备更高的风险承受能力和更深入的分析判断。