D&O GREEN TECHNOLOGIES Q1 2025 财报：挑战中寻求突破，蓄力下半年复苏
马来西亚领先的汽车LED制造商D&O GREEN TECHNOLOGIES BERHAD (D&O) 近日发布了截至2025年3月31日的第一季度财报。这份报告揭示了公司在当前市场环境下所面临的挑战，同时也展现了其积极应对、优化运营并为未来增长奠定基础的决心。尽管本季度业绩承压，但报告中透露出的战略调整和对下半年复苏的展望，无疑是投资者关注的焦点。
核心亮点速览：
- 营收下滑： 第一季度营收为 2.4082亿令吉，较去年同期下降12.0%，主要受汽车行业需求放缓影响。
- 盈利大幅缩水： 税前利润和净利润均大幅下跌超过98%，至 0.19百万令吉。
- 毛利率承压： 毛利率从21.0%降至 15.8%，反映产能利用率不足。
- 积极应对： 公司已启动全面成本优化计划，并严格控制资本支出。
- 战略布局： 成立新子公司DH Automotive Electronics Sdn. Bhd.，强化汽车模块开发能力。
- 未来展望： 预计销售轨迹将从第三季度开始改善，并在第四季度持续走强。
核心数据深度解析：挑战与韧性并存
D&O的第一季度财报显示，公司在宏观经济不确定性和汽车行业季节性放缓的双重影响下，面临显著的营收和盈利压力。然而，报告也详细阐述了公司如何通过内部优化措施来应对这些挑战。
营收表现：汽车业务承压
本季度D&O的总营收为 2.4082亿令吉，与去年同期的2.7374亿令吉相比，下降了12.0%。这一降幅主要归因于汽车客户订单的适度减少，这与主要汽车客户的车辆产量下降不谋而合。
2025年第一季度营收
总营收： RM 240.82 百万
- 汽车业务： RM 233.72 百万
- 非汽车业务： RM 7.10 百万
2024年第一季度营收
总营收： RM 273.74 百万
- 汽车业务： RM 267.59 百万
- 非汽车业务： RM 6.15 百万
值得注意的是，汽车业务营收下降12.7%，而得益于其他领域的增长，非汽车业务营收则逆势增长了15.4%。这体现了公司在汽车领域之外的多元化潜力。
盈利能力：利润空间受挤压
盈利方面，D&O本季度面临巨大挑战。毛利润从去年同期的57.57百万令吉大幅下降33.9%至 38.08百万令吉。随之，毛利率也从21.0%降至 15.8%。这主要是由于生产产能利用率降低所致。
2025年第一季度盈利
毛利润： RM 38.08 百万
毛利率： 15.8%
税前利润 (PBT)： RM 0.19 百万
净利润： RM 0.19 百万
每股基本盈利： 0.03 sen
2024年第一季度盈利
毛利润： RM 57.57 百万
毛利率： 21.0%
税前利润 (PBT)： RM 13.44 百万
净利润： RM 12.42 百万
每股基本盈利：： 0.82 sen
最终，本季度税前利润和净利润均仅为 0.19百万令吉，与去年同期相比分别下降了98.6%和98.5%。每股基本盈利也从0.82仙大幅降至 0.03仙。
财务状况：审慎管理，保持健康
尽管盈利面临压力，D&O在财务管理上展现了其韧性。公司致力于加强现金流，并实施了严格的资本支出控制。
2025年3月31日关键资产负债表项目
- 物业、厂房和设备： RM 554.06 百万 （折旧导致减少）
- 存货： RM 617.48 百万 （销售放缓导致增加）
- 贸易应收款： RM 237.81 百万 （收款改善和销售减少导致下降）
- 贸易应付款：： RM 238.96 百万 （采购减少和有效控制导致下降）
2024年12月31日关键资产负债表项目
- 物业、厂房和设备： RM 562.54 百万
- 存货： RM 610.40 百万
- 贸易应收款：： RM 262.87 百万
- 贸易应付款：： RM 296.88 百万
在现金流方面，本季度集团在营运资本变动前产生了 34.4百万令吉 的正向经营现金流，但在营运资本变动后录得 23.7百万令吉 的净现金流出。公司在资本支出方面表现出高度的自律，本季度仅投资 13.5百万令吉，与去年同期相比大幅削减了61%。这反映了管理层加强集团现金流状况的坚定承诺。
截至报告期末，D&O的净负债比率保持在 32% 的健康水平，显示其资产负债表依然稳健。
风险与前景分析：策略调整迎接复苏
D&O管理层对当前的市场环境有着清晰的认识，并已积极部署应对策略，以期在未来几个季度实现业绩反弹。
当前挑战：行业库存调整与经济不确定性
第一季度的疲软表现，与汽车行业的季节性收缩以及行业普遍的库存削减努力相符。根据相关行业报告，新车和二手车库存均有所增加，而电动汽车（EV）的普及速度放缓和价格波动加剧，也给经销商带来了压力。全球汽车生产的持续波动，也为市场正常化带来了外部不确定性。
应对策略：成本优化与战略扩张
面对挑战，D&O采取了多项关键措施：
- 全面成本优化： 公司在第一季度实施了全面的成本优化计划，包括将直接劳动力成本降低约5%（尽管最低工资上涨），并密切监控和优化运输、电力等运营开支。此外，通过优化采购实践、重新谈判供应商合同和最大程度地减少材料浪费，加强了供应链管理。
- 严格资本支出管理： 优先投资于质量提升、自动化和产能扩张等关键领域，同时推迟非关键性开支，以保留流动性并增强财务稳定性。
- 成立新子公司： 值得一提的是，D&O的子公司Dominant Electronics Sdn. Bhd. (DESB) 成立了合资子公司DH Automotive Electronics Sdn. Bhd. (DHAE)。DHAE将利用合作伙伴的销售渠道和技术支持，结合DESB在生产和本地研发的优势，以加强集团在汽车模块开发和制造方面的技术专长。
未来展望：下半年销售回暖可期
D&O管理层对未来持谨慎乐观态度。他们预计，随着汽车行业库存水平的逐步正常化和订单渠道的加强，销售轨迹将从2025年第三季度开始改善，并有望持续到第四季度。新设计订单的获得以及季节性需求的有利因素，也将推动营收复苏。结合持续的成本优化措施带来的利润提升，管理层预计集团的整体财务表现将在未来几个季度逐步改善。
公司强调，其广泛的全球业务布局和多元化的客户组合，将为其有效应对动态市场条件提供灵活性和韧性。
总结与展望
D&O GREEN TECHNOLOGIES BERHAD的2025年第一季度财报，清晰地描绘了公司在当前充满挑战的全球汽车半导体市场中所处的境地。尽管营收和盈利能力在短期内受到冲击，但报告也充分展示了公司管理层积极主动、审慎应对的策略。
通过果断实施成本优化、严格控制资本支出以及进行战略性的业务拓展（如成立DH Automotive Electronics），D&O正在为应对市场逆风并抓住未来机遇做足准备。这些措施不仅有助于提升运营效率和财务韧性，也为下半年可能出现的市场复苏奠定了坚实基础。
展望未来，D&O管理层对第三和第四季度的销售回暖持乐观态度，这得益于行业库存的正常化和新设计订单的驱动。公司的全球足迹和多元化客户组合，也将是其穿越市场波动的关键优势。
当然，我们也要认识到，市场正常化的道路并非一帆风顺，全球汽车生产的波动性依然是需要关注的外部因素。然而，D&O展现出的适应性和战略调整能力，使其有望在挑战中脱颖而出。
您认为D&O能否在接下来的季度中成功实现其复苏目标，并克服汽车行业的现有挑战？欢迎在评论区分享您的看法！
