CME Group Berhad (CME) 2025年第二季度财报深度解析：利润显著增长，但挑战依然存在
CME Group Berhad (CME) 近日公布了截至2025年3月31日的第二季度财报，这份报告不仅揭示了公司财务表现的显著好转，更在数字背后隐藏着未来发展的机遇与挑战。最引人注目的是，公司本季度实现了惊人的利润扭亏为盈，这无疑给市场带来了积极信号。然而，细读报告，我们发现这一亮点主要得益于一项非经常性收益，同时公司也坦承面临着持续经营的不确定性。那么，CME究竟表现如何？其未来又将走向何方？让我们深入剖析这份财报。
核心财务数据亮点
CME在本季度展现出令人鼓舞的财务复苏迹象，尤其是在利润方面。以下是本季度与去年同期关键数据的对比：
2025年第二季度（截至3月31日）
- 营收：1,214.3万令吉
- 税前盈利：719万令吉
- 净利：719万令吉
- 每股盈利：0.654仙
2024年同期（截至3月31日）
- 营收：1,185.6万令吉
- 税前亏损：125.8万令吉
- 净亏损：125.8万令吉
- 每股亏损：0.121仙
从数据中我们可以看到：
- 营收稳健增长： 本季度营收达到1,214.3万令吉，与去年同期的1,185.6万令吉相比，增长了约2.4%。这表明公司在市场中保持了稳定的业务活动。
- 利润实现重大突破： 最为亮眼的是，公司成功从去年同期的税前亏损125.8万令吉转为本季度的税前盈利719万令吉，净利也同步转亏为盈。每股盈利从亏损0.121仙跃升至盈利0.654仙，表现强劲。
利润增长背后的主要推手： 财报指出，本季度的显著盈利主要得益于投资控股部门录得的508万令吉投资物业重估收益。此外，其他收入从去年同期的亏损转为盈利，以及其他开支的大幅减少，也对利润改善起到了积极作用。
年至今（累计6个月）表现概览
累计至2025年3月31日的6个月，CME的表现同样令人印象深刻：
2025年累计（截至3月31日）
- 营收：2,173.7万令吉
- 税前盈利：776.3万令吉
- 净利：776.3万令吉
- 每股盈利：0.706仙
2024年累计（截至3月31日）
- 营收：1,566.4万令吉
- 税前亏损：62.4万令吉
- 净亏损：62.4万令吉
- 每股亏损：0.060仙
累计营收达到2,173.7万令吉，与去年同期的1,566.4万令吉相比，增长了高达38.8%。累计税前盈利也从亏损转为盈利776.3万令吉。这表明公司在整个上半财年都保持了良好的增长势头。
业务部门表现
在业务部门方面，特种车辆制造部门依然是CME集团的核心业务。本季度，该部门贡献了总营收的89.01%（1,935.4万令吉），显示其对公司整体业绩的举足轻重。
财务状况一览（截至2025年3月31日）
截至2025年3月31日，CME的财务状况有所改善。总资产为10,891.4万令吉，股东权益为5,476.5万令吉，相较于2024年9月30日的4,724.1万令吉有所增加。每股净资产也从0.049令吉提升至0.050令吉。这反映了公司在扭亏为盈后，资产负债表也得到了相应的改善。
关键财务数据对比：
| 项目 | 2025年3月31日（未经审计） | 2024年9月30日（经审计） |
|---|---|---|
| 总资产 | 10,891.4万令吉 | 11,119.0万令吉 |
| 总权益 | 5,476.5万令吉 | 4,724.1万令吉 |
| 总负债 | 5,414.9万令吉 | 6,394.9万令吉 |
| 每股净资产 | 0.050令吉 | 0.049令吉 |
值得注意的是，公司通过ICULS（可转换无抵押贷款股票）转换为股本，使得股本增加了1,610.6万令吉，同时ICULS负债清零，这进一步增强了公司的股权基础。
风险与前景分析
尽管CME本季度取得了显著的利润增长，但财报也坦诚指出了公司面临的挑战和风险，特别是关于“持续经营的不确定性”。
持续经营不确定性（MUGC）
CME的外部审计师在2024财年的报告中提出了“持续经营不确定性”的强调事项。这主要是因为公司在2024年9月30日录得累计亏损7,658.3万令吉，且集团流动负债超出流动资产2,525万令吉。这意味着公司持续经营的能力依赖于大股东的持续财务支持、未来正向现金流的产生以及充足的银行信贷设施。
公司应对策略： 为应对这些挑战，CME董事会已采取多项措施，旨在加强财务状况和运营效率：
- 生产团队优化： 实施措施强化生产团队表现，确保生产方法高效，包括精简重复职能和现代化生产设施。
- 成本管理： 持续审查材料采购定价，以维持盈利能力，并密切监控项目进度，确保在合同期内完成。
- 业务拓展： 探索新的产品系列，识别潜在商机。
- 积极竞标： 积极参与项目投标，为客户创造新的价值主张。
- 融资支持： 向金融机构寻求现有及未来项目的财务支持和银行信贷设施。
- 资本注入： 通过现有股东的认股权证转换以及筹资活动来增加股本和股东价值。
市场前景与行业挑战
CME管理层指出，全球和马来西亚经济前景因持续的贸易战紧张局势而充满挑战。令吉的波动以及运营成本的压力将继续对集团构成挑战。特种车辆制造部门作为核心业务，其表现将取决于所获得的订单以及市场逐步复苏带来的政府和私人部门支出增加。
重大诉讼进展
财报还披露了公司面临的几项重大诉讼，包括与Bellajade Sdn Bhd、Gemgreen Resources Sdn. Bhd.和Desa Tiasa Sdn. Bhd.的案件。目前，这些针对公司的清盘呈请均因Desa Tiasa申请将公司置于司法管理之下而被暂缓。这些法律纠纷虽然目前被暂缓，但仍是公司未来运营中需要关注的潜在风险。
总结与展望
CME Group Berhad在2025年第二季度实现了令人印象深刻的利润增长，主要得益于投资物业的重估收益，这使得公司的财务表现从亏损转为盈利。营收的稳健增长和累计业绩的强劲表现也为公司带来了积极信号。
然而，我们必须客观地认识到，本季度的亮眼利润有赖于一次性非经常性收益，而非完全由核心运营业务驱动。同时，公司面临的“持续经营不确定性”以及多项法律诉讼，仍然是需要高度关注的潜在风险。公司管理层已意识到了这些挑战，并积极采取了多项措施来加强运营效率、控制成本、拓展业务并寻求财务支持，以期在未来实现更可持续的发展。
关键风险点总结：
- 持续经营不确定性： 累计亏损和流动负债高于流动资产，公司持续经营依赖外部支持和未来现金流。
- 非经常性收益： 本季度利润主要由投资物业重估收益驱动，核心业务盈利能力的可持续性需持续观察。
- 宏观经济挑战： 全球贸易紧张、令吉波动及运营成本压力持续存在。
- 法律诉讼： 多项清盘呈请及司法管理申请仍在进行中，虽然目前被暂缓，但未来结果仍具不确定性。
CME的未来表现将取决于其能否有效执行这些策略，并在充满挑战的市场环境中抓住机遇，将一次性收益转化为可持续的增长动力。对于投资者而言，理解财报中的亮点和挑战同样重要。
你认为CME Group Berhad在未来几年内能通过其现有策略，有效应对持续经营的挑战并保持增长势头吗？欢迎在评论区分享你的看法！
