核心数据概览：营收与利润承压

Dayang 在2025年第一季度面临不小的挑战，多项关键财务指标均出现下滑。这主要受船舶利用率下降和合同启动延迟的影响。

营收表现

公司本季度营收为 RM153.8百万，同比2024年第一季度的RM247.1百万，大幅下滑了 38%。与上一个季度（2024年第四季度）的RM316.7百万相比，环比也下降了 51%。营收下降的主要原因包括船舶利用率从去年同期的48%降至本季度的26%，以及与主要石油公司签订的长期合同启动延迟。

税前盈利与净利

税前盈利为 RM18.4百万，同比下降 59%。尽管营收减少，但运营成本仍然高企，因为公司需要为即将部署的长期合同提前准备船舶。不过，得益于财务成本的降低以及 RM3.3百万 的净已实现/未实现外汇收益（去年同期为 RM10.8百万 的外汇损失），部分抵消了运营压力。

归属于公司股东的净利润为 RM12.3百万，同比下降 56%。每股盈利也从去年同期的2.41仙降至本季度的 1.06仙。

业务部门表现分析

从业务部门来看，船舶租赁（Marine Charter）业务受到的冲击最大：

• 海工平台维护服务 (Offshore TMS)： 营收从去年同期的RM139.0百万降至 RM105.6百万，部门利润也略有下滑。
• 船舶租赁 (Marine Charter)： 营收从去年同期的RM103.9百万大幅降至 RM48.3百万，并由盈转亏，部门亏损 RM23.3百万。这直接反映了船舶利用率的下降和第三方船舶租赁业务的减少。
• 投资控股 (Investment Holding)： 该部门的利润贡献显著，从去年同期的RM55.5百万增至 RM141.3百万，这可能包含了大部分的净财务收入和外汇收益。

财务状况与现金流

截至2025年3月31日，Dayang 的总资产为 RM24.71亿，较2024年末的RM27.29亿有所减少。总负债也从RM5.73亿降至 RM4.00亿，主要是由于偿还了 RM30.0百万 的定期贷款，使得总借款减少至 RM87.9百万。这表明公司在优化债务结构方面取得了积极进展。

值得关注的是，公司本季度的经营活动现金流表现亮眼，净现金流入达到 RM53.8百万，远高于去年同期的RM13.6百万。这显示了公司在日常运营中产生现金的能力依然强劲，尽管利润有所下滑。公司还派发了每股 7.0仙 的股息，总计 RM81.0百万。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

Dayang 的管理层对未来持谨慎乐观态度，认为2025年第二季度及之后的业务活动有望改善。

市场前景展望

随着季风季节的结束，公司预计2025年第二季度的业务活动将有所改善，船舶动员和利用率将提高，海上作业也将增加。这种积极势头预计将持续到年底的下一个季风季节。

截至2025年3月，公司未完成的合约总值估计约为 RM51.0亿。这份庞大的订单储备为Dayang未来的营收提供了坚实的基础，显示了其在行业中的长期竞争力。

潜在风险

尽管前景乐观，但一些风险因素仍需关注：

1. 船舶利用率： 本季度仅26%的利用率远低于历史水平，未来能否迅速回升是关键。
2. 运营成本： 即使营收下降，为准备新合同而产生的高运营成本可能继续侵蚀利润。
3. 行业竞争： 第三方船舶租赁市场的激烈竞争可能影响公司获取新业务的能力。
4. 法律诉讼： 子公司涉及的约RM6.7百万的法律索赔，虽然管理层认为不会造成重大损失，但仍需持续关注其进展。
5. 外汇波动： 本季度虽然有外汇收益，但外币业务仍可能面临汇率波动带来的风险。