WASCO BERHAD 2025年第一季度财报深度解析：营收增长，利润承压，但现金流强劲！

各位关注马来西亚市场的投资者朋友们，大家好！今天，我们来深入剖析一家备受瞩目的公司——WASCO BERHAD（以下简称“WASCO”）发布的2025年第一季度财务报告。这份报告不仅揭示了公司在过去三个月的财务表现，更透露了其在当前市场环境下的机遇与挑战。究竟WASCO本季度的表现如何？未来的发展前景又将走向何方？让我们一起抽丝剥茧，探寻其中的奥秘！

核心财务数据：增长与挑战并存

WASCO在2025年第一季度取得了令人瞩目的营收增长，但利润方面却面临不小的挑战。让我们通过具体数据来一探究竟：

营收表现

本季度WASCO的总营收达到7.19亿令吉，相比去年同期的6.44亿令吉，实现了11.70%的显著增长。这主要得益于能源服务部门项目执行活动的增加，以及生物能源服务部门项目数量和蒸汽涡轮机等设备销售的增长。

利润状况

尽管营收增长，但本季度的税前利润却从去年同期的1.01亿令吉大幅下滑至4,638万令吉，跌幅高达54.12%。归属公司股东的净利润也从5,700万令吉降至3,544万令吉，跌幅为37.83%。相应地，每股基本盈利也从7.36仙降至4.58仙。

利润下滑的主要原因有二：

• 能源服务部门： 执行了利润率较低的项目，且联营公司及合资企业的表现疲软。
• 生物能源服务部门： 去年同期（2024年第一季度）确认了一笔高达3,050万令吉的一次性资产出售收益，而本季度没有这笔一次性收益。如果剔除这笔一次性收益，该部门的利润实际上是增长的，这表明其核心业务的盈利能力有所改善。

财务状况与现金流：稳健且改善

截至2025年3月31日，WASCO的财务状况保持稳健。总资产为27.0亿令吉，略低于2024年末的28.9亿令吉，主要由于存货和合约资产的减少。归属于公司股东的权益从2024年末的8.43亿令吉增至8.64亿令吉，显示公司净资产有所增长。值得注意的是，公司总负债从19.4亿令吉降至17.4亿令吉，其中贷款和借款总额从5.26亿令吉减少至4.29亿令吉，负债结构有所优化。

现金流方面，本季度表现尤其亮眼：

公司运营活动产生的现金流从去年同期的3,363万令吉净流出，大幅转变为本季度的9,187万令吉净流入。这表明公司在经营层面产生了健康的现金流，现金管理能力和营运效率得到了显著改善。

展望与风险：订单充裕，前景可期

尽管短期利润面临挑战，WASCO的未来前景依然值得关注。公司目前手握24亿令吉的庞大订单，其中能源服务部门贡献了21亿令吉，生物能源服务部门贡献了2.842亿令吉。这份充裕的订单储备为公司未来的营收增长提供了坚实的基础。

管理层表示，将继续密切关注其投标项目，并预计在2025财年下半年获得新的项目，这将为公司带来积极的贡献。

然而，投资者也需留意以下潜在风险：

• 项目利润率： 能源服务部门执行的项目利润率较低，这可能在短期内继续影响整体盈利能力。
• 联营/合资企业表现： 联营公司和合资企业的表现疲软，可能会拖累公司整体利润。
• 一次性收益的缺失： 去年同期的一次性资产出售收益提升了利润基数，本季度缺乏此类收益将使利润数据显得相对逊色。
• 汇率波动： 本季度公司录得汇兑损失，表明汇率波动仍是其面临的风险之一。

股息派发：回馈股东

值得一提的是，WASCO董事会于2025年2月28日宣布，将派发每股2.00仙的中期单层现金股息，总计约1,548.6万令吉。该股息已于2025年3月20日除权，并于2025年4月3日支付。相比去年同期未派发股息，这体现了公司对股东的回馈。

作为一名财经Blogger，我认为WASCO的这份财报，在营收增长的积极信号下，也提醒我们关注利润结构的变化。虽然利润下滑令人担忧，但其背后的原因（一次性收益缺失、项目利润率调整）并非完全是负面信号。公司强劲的现金流和庞大的订单储备，是其未来发展的两大基石。投资者在分析时，应更侧重于其核心业务的长期发展趋势和订单执行情况。

您认为WASCO在未来几个季度能否有效提升项目利润率，并将其庞大订单转化为更可观的利润？欢迎在评论区分享您的看法！

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