在充满变数和挑战的全球经济环境中，手套制造业正经历一场深刻的转型。作为马来西亚手套行业的领军企业之一，Supermax集团（以下简称“Supermax”）近期发布了截至2025年3月31日的最新季度报告（2025财年第三季度），这份报告无疑为我们提供了洞察行业现状和公司未来走向的重要线索。尽管营收实现了显著增长，但盈利能力却面临严峻考验。

核心数据亮点：营收增长与盈利困境并存

Supermax在报告期内展现出强大的营收增长势头，这主要得益于全球手套需求的复苏以及平均销售价格的提升。然而，利润表现却不尽如人意，甚至出现了亏损。

累计九个月表现

从累计九个月的表现来看，Supermax的挑战更为明显：

累计九个月营收达到6.27亿令吉，高于去年同期的4.66亿令吉。然而，税前亏损扩大至1.088亿令吉，税后亏损也达到9778万令吉，每股亏损为3.02仙，显示出持续的盈利压力。

财务状况概览

截至2025年3月31日，Supermax的总资产为45.86亿令吉，相比2024年6月30日的48.41亿令吉有所下降。现金及银行结余从13.33亿令吉降至9.61亿令吉。每股净资产也从1.74令吉降至1.38令吉。这些数据表明，尽管营收增长，但公司的现金流和整体财务健康状况仍需关注。

风险与前景分析：多重挑战下的战略布局

Supermax在报告中详细阐述了当前面临的市场挑战和公司的应对策略。

市场挑战：

• 美国关税影响：在2025年1月1日美国关税实施之前，中国手套制造商大量提前出货至美国市场，导致美国买家目前库存充裕，预计需要6-8个月才能消化。这使得Supermax在短期内面临销售压力。
• 非美国市场竞争加剧：随着美国关税生效，中国制造商将重心转向欧洲等非美国市场，通过倾销价格抢占市场份额，使得马来西亚制造商在这些市场的竞争异常艰难。
• 国内运营成本上升：马来西亚手套制造商持续面临公用事业和能源成本上涨的压力。此外，由于暂停引进外国劳工，劳动力短缺问题也日益突出，这使得马来西亚制造商在成本上相比中国、泰国、越南甚至印度尼西亚等国处于劣势。

公司应对策略与前景：

• 专注于成本合理化和生产效率：面对挑战，Supermax正积极通过成本控制和提升生产效率来应对。
• 自动化投入：公司正在加强自动化建设，对老旧工厂进行现代化改造，以提高效率并减少对人工劳动的依赖。
• 美国工厂战略：Supermax在美国休斯顿的工厂项目进展顺利，第一阶段已完成一半，并已开始试运行和样品生产，产能达到24亿只手套。该项目与美国本土制造的倡议相符，为Supermax在美国市场提供了一个重要立足点，尤其考虑到美国是全球最大的手套消费国之一。公司正专注于获得更多生产线的验证，以完成第一阶段。
• 市场动态监测：公司正密切关注关税情况的最终结果及其对全球经济的全面影响，以便及时调整策略。