CelcomDigi 2025年第一季度财报深度解析：稳健增长与转型提速
各位财经爱好者、投资者朋友们，大家好！作为一名资深财经Blogger，今天我们将聚焦马来西亚电信巨头CelcomDigi (公司编号: 199701009694 (425190-X)) 刚刚发布的2025年第一季度财报。这份报告不仅揭示了公司在激烈的市场竞争中的表现，更展现了其合并后的转型成果与未来战略方向。整体而言，CelcomDigi在本季度实现了稳健的营收增长和令人瞩目的利润提升，同时积极推进各项整合与战略部署，为未来的持续发展奠定了坚实基础。
核心数据亮点：营收稳健，利润强劲增长
CelcomDigi在2025年第一季度表现出色，主要财务指标呈现积极态势。尽管面临市场挑战，公司依然实现了营收的稳健增长，并且税前盈利和净利润均取得了显著提升，这无疑给市场注入了一剂强心针。
2025年第一季度 (Q1 2025)
- 营收: RM3,209,316,000
- 税前盈利 (PBT): RM553,061,000
- 净利 (PAT): RM388,114,000
- 每股盈利 (EPS): 3.27 sen
2024年第一季度 (Q1 2024)
- 营收: RM3,170,942,000
- 税前盈利 (PBT): RM427,254,000
- 净利 (PAT): RM371,067,000
- 每股盈利 (EPS): 3.21 sen
同比表现（2025年第一季度 对比 2024年第一季度）：
- 营收： 从RM3,170,942,000增长至RM3,209,316,000，同比增长约1.2%。这主要得益于设备捆绑销售带来的更高设备收入，以及后付费和家庭与光纤业务的持续增长，其中家庭与光纤用户数量同比激增56%至22.7万户。
- 税前盈利 (PBT)： 实现了从RM427,254,000到RM553,061,000的飞跃，同比增长高达29.5%。这主要归因于折旧费用的减少。
- 净利 (PAT)： 增长至RM388,114,000，同比增长4.6%。尽管税前盈利大幅增长，但由于去年同期确认了税务拨备冲回，部分抵消了本季度的利润增长效应。
- 每股盈利 (EPS)： 相应提升至3.27 sen，较去年同期的3.21 sen增长1.9%。
环比表现（2025年第一季度 对比 2024年第四季度）：
与上一季度（2024年第四季度）相比，CelcomDigi的营收保持稳定，但利润表现尤为亮眼。总营收为RM32.09亿，略低于上一季度的RM32.76亿。服务收入也略有下降，主要受日历天数减少、互联费率降低以及季节性使用量疲软等因素影响。然而，公司的EBIT（息税前利润）和PAT（净利润）却分别实现了118.9%和139.5%的强劲增长，这主要得益于上一季度网络站点减值评估后，使用权资产减值和加速折旧的影响。
运营方面，公司总用户数环比增长1.3%至2065.6万，显示出用户基础的持续扩大。然而，混合ARPU（每用户平均收入）略有下降。
现金流状况：显著改善
现金流方面，CelcomDigi展现出强劲的改善势头：
| 项目 | 2025年第一季度 (RM’000) | 2024年第一季度 (RM’000) | 变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 868,916 | 964,746 | 小幅下降 |
| 投资活动现金流净额 | (52,757) | (304,310) | 现金流出显著减少 |
| 融资活动现金流净额 | (412,457) | (787,512) | 现金流出显著减少 |
| 现金及现金等价物净增加额 | 403,702 | (127,076) | 由负转正，大幅改善 |
| 期末现金及现金等价物 | 635,884 | 251,720 | 大幅增长 |
值得注意的是，公司在投资和融资活动中的现金流出显著减少，使得期末现金及现金等价物从去年同期的RM251,720,000大幅增长至RM635,884,000，显示出公司财务健康状况的显著改善和运营效率的提升。
风险与前景分析：整合提速，战略清晰
CelcomDigi在2025年将继续巩固其市场领导地位，并通过加速转型之旅，实现长期盈利增长。公司管理层对未来充满信心，并设定了清晰的战略方向。
整合进程与战略重点
合并后的整合是CelcomDigi当前最重要的任务之一。截至目前，公司已完成78%的网络整合与现代化，并成功实现了Celcom和Digi核心账单与客户关系管理系统（CRM）的第一阶段协同，这些都是提升客户体验的关键基础。此外，零售门店转型计划也超前完成，52家新概念门店的现代化改造已推动销售生产力显著提升。
展望未来，CelcomDigi将把重点放在：
- 强化运营模式： 通过数字增值服务提升客户体验。
- 增强运营效率： 优化成本结构。
- 持续投资： 投入未来能力建设和创新。
2025财年展望与指引
排除不可预见的市场情况和潜在的监管发展影响，CelcomDigi对2025财年维持以下指引：
- 服务收入： 低个位数增长
- 息税前利润 (EBIT)： 低至中个位数增长（不包括异常、非经常性或特殊项目）
- 资本支出占总收入比： 14% – 16%
监管承诺与企业行动更新
作为合并批准的条件，CelcomDigi一直在履行向马来西亚通讯及多媒体委员会（MCMC）做出的各项承诺：
- 数字国家有限公司 (DNB) 投资： CelcomDigi已认购DNB股份并提供股东预付款。股东协议条款也已更新，涉及U Mobile股份收购及财政部公司（MoF Inc.）的认沽期权。
- 频谱剥离： 2100MHz频谱带的剥离已于2024年11月完成。剩余的两个频谱带（1800MHz和2600MHz）的剥离工作正在按计划进行，预计将于2025年11月完成。
- 移动虚拟网络运营商 (MVNO) 批发补救： 独立的MVNO批发业务部门已建立，并承诺在截至2025年11月29日的三年内，确保现有及新MVNO的批发服务接入条款不低于现有协议。
- Yoodo业务剥离： 由于未能找到符合预期的第三方收购方，公司已决定停止Yoodo品牌业务，并于2024年8月29日全面完成此项工作。
- 取消与分销商的独家安排： 在沙巴、纳闽、砂拉越、登嘉楼、彭亨和吉兰丹等五个州的独家分销协议已取消，并且不会签订新的独家协议，此项承诺正在按计划进行，预计将于2025年11月29日完成。
- 单一企业品牌： Celcom和Digi的预付费和后付费产品已在2024财年全部整合至CelcomDigi单一企业品牌之下，所有相关流程和系统已完成。
股息政策：回馈股东
CelcomDigi致力于向股东派发至少80%的净利润作为股息，具体取决于自由现金流和可分配储备金的可用性，并计划按季度派发，以确保可持续的股息回报。公司董事会已宣布派发2025财年第一季度免税（单层）股息每股3.7 sen，将于2025年6月30日支付。截至2025年3月31日，本财年累计股息为3.7 sen（2024年同期为3.5 sen）。
总结与投资建议
CelcomDigi在2025年第一季度交出了一份令人鼓舞的财报。营收保持稳健，更重要的是，利润实现了强劲增长，现金流状况显著改善。这表明公司在完成合并后，正有效地整合资源，优化运营，并开始释放协同效应。各项监管承诺的顺利履行，也为公司的长期发展扫清了障碍，展现了其在复杂市场环境中的执行力。
尽管预付费业务受短期因素影响略显疲软，且成本有所上升，但公司通过积极的战略调整和效率提升措施，成功抵消了这些不利影响。未来，随着网络整合的深入和新服务模式的推出，CelcomDigi有望进一步提升客户体验，巩固其在马来西亚电信市场的领先地位。
然而，投资者仍需关注以下潜在风险：
- 市场竞争： 电信市场竞争依然激烈，新技术的引入和消费者偏好变化可能带来不确定性。
- 宏观经济环境： 马来西亚及全球经济状况可能影响消费者支出和企业需求。
- 监管政策： 未来监管政策的变化，特别是与5G网络部署和频谱分配相关的政策，可能对公司运营产生影响。
总而言之，CelcomDigi正处于一个关键的转型期，其第一季度的表现为全年开了一个好头。公司在核心业务上的韧性、成本控制的努力以及对未来增长领域的清晰规划，都值得我们持续关注。
你认为CelcomDigi在未来几年内能保持这种增长势头吗？欢迎在评论区分享你的看法！
感谢阅读，我们下期再见！
