CAN-ONE BERHAD Q1 2025 最新季度报告分析

核心数据亮点：营收微降，利润面临挑战

Can-One在2025年第一季度实现了7.742亿令吉的营收，与去年同期相比略有下降3%。然而，受多重因素影响，公司税前盈利（PBT）和税后盈利（PAT）均出现显著下滑。

具体来看，与去年同期相比，公司税前盈利大幅下降52%，税后盈利更是锐减75%，每股盈利也随之减少。报告指出，这主要是由于本季度录得290万令吉的未实现外汇亏损（而去年同期为1020万令吉的未实现外汇收益），以及房产开发业务贡献减少所致。外汇亏损主要源于通用包装部门以美元计价的应收账款，因美元对令吉贬值而受到影响。

与前一季度表现对比（2025年第一季度 vs 2024年第四季度）

如果与紧邻的前一季度（2024年第四季度）相比，Can-One的业绩也呈现下滑趋势。营收下降约8%，税前盈利和税后盈利分别大幅减少约69%和88%。这同样与通用包装部门的未实现外汇亏损（2024年第四季度为5200万令吉的未实现外汇收益）以及通用罐、铝罐和纸箱部门需求下降有关。

各业务部门表现：有喜有忧

Can-One的业务多元化，涵盖通用包装、合同制造、贸易以及房地产开发与投资控股。各部门在本季度的表现如下：

• 通用包装部门： 营收微增0.08%至7.311亿令吉，主要得益于铝罐销量增加抵消了通用罐销量的下降。然而，由于不利的外汇波动，该部门的税前盈利下降约36%至2220万令吉。
• 合同制造部门： 营收增长约10%至5460万令吉，主要受销量增加推动。但令人担忧的是，该部门从去年同期的盈利转为亏损，录得340万令吉的税前亏损，主要原因是不利的产品组合（利润率较低）以及更高的材料消耗和报废。
• 贸易部门： 表现亮眼，营收大幅增长约40%至2880万令吉。该部门成功从亏损转为盈利，实现180万令吉的税前盈利，这主要得益于贸易活动的增加和利息支出的减少。
• 房地产开发与投资控股部门： 该部门的贡献显著下降。营收从去年同期的3010万令吉降至340万令吉，税前盈利也从1210万令吉锐减至60万令吉。这反映了其在Kapar的房地产开发项目根据完工进度确认的收入和利润减少。

财务状况与现金流：稳健中求进

截至2025年3月31日，Can-One的总资产略有减少，但整体资产负债表保持稳健。值得关注的是，公司在现金流方面表现出色：

• 经营活动现金流： 尽管略有下降，但本季度仍产生了1.016亿令吉的净现金。这表明公司核心业务仍能产生健康的现金流。
• 现金及现金等价物： 截至本季度末，公司现金及现金等价物增至4.41亿令吉，较2024年底有所增加，显示公司流动性充足。
• 借贷： 公司总借贷（包括租赁负债）小幅增加1430万令吉至18.838亿令吉，但报告指出，这主要是由于定期贷款和外币贸易贷款增加，部分被贸易融资减少所抵消。公司在本季度内进行了1180万令吉的定期贷款偿还，并提取了3280万令吉的新定期贷款。

风险与前景分析：挑战与机遇并存

Can-One的董事会对于集团的业务前景持谨慎乐观态度。公司管理层深知当前经营环境充满挑战，面临多方面的不确定性：

• 汇率波动： 外汇市场的剧烈波动将继续影响公司的盈利能力，尤其是通用包装部门的美元计价业务。
• 成本压力： 原材料、劳动力、运输和能源成本的累积性通胀效应持续带来压力。
• 宏观经济与地缘政治： 部分市场的宏观经济条件充满挑战，地缘政治冲突可能导致海上贸易中断和运输延误。
• 利率环境： 利率上升增加了企业的营运资金成本。
• 消费者支出： 消费者支出趋于谨慎。

尽管面临诸多挑战，Can-One正积极应对，强调运营效率，并持续探索新的市场机遇，以期在本财政年度实现可持续增长和令人满意的表现。值得一提的是，公司在美国的铝罐工厂已于2023年12月开始运营。作为一个新建项目，该工厂预计将在未来3到5年内为集团贡献积极的业绩。全球经济学家预测，全球贸易增长温和，消费将趋于放缓而非衰退，这为Can-One提供了相对稳定的外部环境。

股息派发：回馈股东

Can-One董事会宣布，建议派发每股4仙的首次及末期单层股息，总计768.612万令吉，用于2024财政年度（与2023财政年度派发股息相同）。这项股息派发尚待公司即将召开的年度股东大会批准。