Sorento Capital Berhad (SCB)：稳健增长与挑战并存的2025财年第三季度报告解析
各位投资者和关注马来西亚市场的朋友们，大家好！今天，我们来深入剖析一份来自Sorento Capital Berhad (SCB)的最新财报——截至2025年3月31日的第三季度未经审计财务报告。作为一家专注于浴室和厨房卫浴产品营销、分销和销售的公司，SCB在上市后的第三份季度报告中，展现了其在市场中的韧性与增长潜力。虽然整体累积表现亮眼，但本季度也面临了一些季节性挑战。值得关注的是，公司在财报中宣布了股息派发，这无疑是给股东们的一份积极信号。
核心数据亮点：累积增长强劲，季度环比略有波动
由于SCB是新上市公司，本报告没有可供比较的去年同期数据，因此我们将重点关注其累计表现以及与上一季度的环比变化。
累计表现：营收与盈利双丰收
截至2025年3月31日的九个月，SCB的累计财务表现令人印象深刻：
- 累计营收：达到 1亿3587.9万令吉。
- 累计税前盈利：录得 2517.3万令吉。
- 累计税后盈利：实现 1834.0万令吉。
- 每股盈利：基本与稀释后每股盈利均为 2.75仙。
这些数据表明，自上市以来，SCB在整体运营上保持了良好的增长势头，盈利能力稳健。
季度环比表现：季节性因素影响营收
与上一季度（2024年12月31日）相比，SCB在2025年3月31日截止的本季度表现略有下滑，这主要受农历新年假期季节性因素影响。
本季度 (2025年3月31日)
- 营收： 4112.5万令吉
- 毛利： 1844.3万令吉
- 税前盈利 (PBT)： 809.1万令吉
- 税后盈利 (PAT)： 631.4万令吉
上一季度 (2024年12月31日)
- 营收： 4970.5万令吉
- 毛利： 2066.4万令吉
- 税前盈利 (PBT)： 977.1万令吉
- 税后盈利 (PAT)： 700.9万令吉
本季度营收环比下降17.26%，主要由于对经销商的销售额减少了707万令吉（下降21.20%），这主要归因于农历新年假期期间业务的长时间关闭。项目销售也下降了145万令吉（下降9.06%），同样受假期影响，项目施工和翻新启动延迟。在线销售也略有下降。
尽管营收下降，但本季度的税前盈利利润率略微上升至19.67%（上一季度为19.66%），显示公司在成本控制方面仍保持了一定的效率。
财务状况：资产负债表健康，现金流充裕
截至2025年3月31日，SCB的财务状况持续改善：
总资产： 从2024年6月30日的1亿4212.4万令吉增至 1亿8376.2万令吉。
总股本： 从2024年6月30日的6573.2万令吉大幅增至 1亿3523.8万令吉，这主要得益于首次公开募股（IPO）带来的股本增加。
每股净资产： 从2024年6月30日的0.08令吉增至 0.16令吉。
现金及现金等价物： 截至本季度末，达到 5666.1万令吉，较期初的1218.4万令吉大幅增加，显示公司拥有充裕的流动性。
贷款和借款： 总额从2024年6月30日的1921.7万令吉显著下降至 410.4万令吉，这主要得益于IPO资金用于偿还银行借款。
IPO资金使用进展
SCB的IPO募资总额为5735万令吉，截至2025年3月31日，已使用4716.6万令吉，剩余1018.4万令吉未动用。资金主要用于：
- 品牌推广和营销：已使用68.5万令吉（计划600万令吉）
- 经销商网络扩张和分销范围增强：已使用113.1万令吉（计划600万令吉）
- 偿还银行借款：已使用900万令吉（已全额使用）
- 库存采购营运资金：已使用3135万令吉（已全额使用）
- 上市费用：已使用500万令吉（已全额使用）
这表明公司正按计划有效地利用IPO资金，以支持其长期发展策略。
股息派发：回馈股东
公司宣布并已派发2025财年截至6月30日止的每股0.50仙的单层免税中期股息，总计约430万令吉，于2025年3月21日支付。这体现了公司对股东的回馈承诺。
风险与前景分析：行业增长强劲，公司展望乐观
行业前景广阔
马来西亚卫浴和厨房洁具行业在2025年有望实现显著增长。报告指出，该市场规模预计将从2024年的144.5亿美元增至2029年的188.8亿美元，复合年增长率（CAGR）超过5.50%。
推动这一增长的因素包括：
- 城市化进程： 持续的城市扩张和基础设施项目推动了对卫浴和厨房洁具的需求。
- 可支配收入增加： 消费者更倾向于投资高质量、美观的卫浴和厨房产品。
- 对健康卫生的重视： 尤其在疫情后，住宅和商业空间对高质量卫浴产品的需求增加。
- 建筑和酒店业发展： 建筑活动的增加和酒店业的扩张进一步刺激了市场需求。
公司策略与展望
SCB相信，凭借其竞争优势、业务实力和积极的行业前景，其在卫浴和厨房洁具行业的前景是光明的。公司将利用IPO募集的资金，执行招股书中概述的未来计划和战略。管理层对未来的发展保持乐观和积极的态度。
总结与展望
Sorento Capital Berhad的2025财年第三季度报告描绘了一幅整体积极的图景。尽管本季度受到季节性因素影响导致营收和盈利环比有所下降，但公司在累计表现上依然保持了强劲的增长态势。其健康的资产负债表、充裕的现金储备以及显著减少的借款，都显示出公司稳健的财务基础。同时，公司正有效地利用IPO资金，并积极派发股息回馈股东。
展望未来，马来西亚卫浴和厨房洁具市场的强劲增长潜力为SCB提供了有利的外部环境。公司管理层对其前景充满信心，并计划继续执行其扩张和发展战略。
投资者在评估SCB时，应注意以下几点：
- 缺乏历史同比数据： 作为新上市公司，目前财报缺乏去年同期数据进行直接比较，这需要投资者更多关注公司环比表现及行业趋势。
- 季节性波动： 农历新年等节假日可能对季度业绩造成短期影响，投资者需理解并将其纳入考量。
- IPO资金的持续有效利用： 关注公司未来如何继续有效利用剩余IPO资金，以实现其长期增长目标。
总而言之，Sorento Capital Berhad展现了成为行业领先者的潜力。虽然短期内会受到市场季节性因素的影响，但其核心业务的稳健性、健康的财务状况以及积极的行业前景，都为其未来的发展奠定了坚实的基础。
您认为Sorento Capital Berhad在未来几年内能保持这种增长势头并克服潜在的市场波动吗？欢迎在评论区分享您的看法！
