BAUTO: BERMAZ AUTO Bhd: 销售提振盈利，投行上调目标价至‘中和’
| 投行 | Public Investment Bank |
|---|---|
| TP (目标价) | RM0.82 (+32.3%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM0.80 |
| 投行建议 | HOLD |
业绩回顾
伯马汽车控股有限公司 (BERMAZ AUTO Bhd, 简称BAuto) 在其2025财年第三季度实现了净利润同比增长35.2%，达到8570万令吉。这一显著增长主要得益于国内市场马自达 (Mazda) 和Xpeng车型销量的增加，以及毛利率的改善。具体数据显示，毛利率在第三季度提升了5.8个百分点，达到22.8%。然而，部分盈利增长被其国内关联公司Kia Malaysia的亏损所抵消，后者因产能利用率低于预期而产生闲置成本。
前景展望
展望未来，公共投资银行 (Public Investment Bank) 预计马来西亚汽车行业在2024年将维持喜忧参半的局面。尽管有赖于扩张性补贴、消费者降级购买以及新车型推出，大众市场需求预计将保持韧性，但非国产品牌乘用车领域仍面临挑战。电动汽车 (EV) 整车进口的税收优惠到期、燃油补贴的逐步取消、持续的通胀压力以及中东等地区的地缘政治冲突等因素，都可能对汽车需求产生影响。
不过，公司也存在积极因素。BAuto计划在2024年推出多款新车型，包括马自达CX-8和CX-3的改款车型，以及Xpeng G6，这些新品有望持续推动销售势头。此外，马自达车型的订单积压情况良好，相当于第三季度销量的1.75倍，表明了市场对其产品的持续需求。
投行评级与目标价
基于上述分析，Public Investment Bank 已将伯马汽车控股的评级从原先的“表现不佳” (Underperform) 上调至“中和” (Neutral)。同时，该投行将其目标价从每股0.62令吉上调至每股0.82令吉。此评级调整及目标价上调反映了对其近期销售表现和前景的审慎乐观态度。
