GAMUDA: GAMUDA BERHAD: 成本效益驱动业绩超预期，目标价获上调

业绩回顾

根据PublicInvest Research的最新报告，马来西亚建筑巨头金务大（GAMUDA BERHAD）在2026财年第二季度（2QFY26）表现强劲，实现净利润2.295亿令吉，同比增长4.9%，超出市场预期。这一优异表现主要得益于其建筑和房地产部门的强劲贡献以及有效的成本控制措施。

报告指出，建筑部门的收入同比增长12.0%至22.9亿令吉，主要受马来西亚和海外（特别是澳大利亚）项目进展的推动。同时，房地产部门收入增长19.9%至13.4亿令吉，这主要归因于更高利润率的实现和现有项目的良好执行。尽管运营与维护（O&M）部门的整体使用率有所下降，尤其是在越南市场，但公司通过严格的成本控制成功抵消了负面影响，实现了更高的EBITDA利润率。

前景展望

PublicInvest Research对金务大的未来前景持乐观态度。公司目前手握总值440亿令吉的未执行订单，为未来几年的收入增长提供了坚实基础。投行预计，金务大有望在马来西亚和海外市场继续赢得新项目，特别是在日益增长的数据中心、可再生能源、铁路和高速公路等领域。

在房地产方面，金务大计划在未来12个月内在马来西亚、越南和澳大利亚推出新的开发项目，并积极寻求新的土地收购。此外，公司正致力于提高其运营与维护部门的资产利用率，通过获取新的O&M项目来增强盈利能力。

基于上述积极因素，PublicInvest Research维持了对金务大的“超越大市（Outperform）”评级，并将其目标价从先前的5.40令吉上调至5.60令吉，这意味着相比当前交易价有显著的上涨空间。投行看好公司稳健的订单储备和战略性业务多元化，将持续推动其业绩增长。