SDPR: 战略扩张驱动强劲增长，RHB维持“买入”评级

RHB投行近期发布研究报告，维持对Sime Darby Property (SDPR MK)的“买入”评级，并设定目标价为RM2.33，这意味着高达61%的潜在上涨空间。报告指出，在近期业绩汇报会后，投行对森那美置地在2026-2027财年的增长前景保持乐观。

业绩亮点与战略扩张

森那美置地正积极寻求增长机遇，计划通过在西马北部和南部地区以及海外市场进行新地块收购，以扩张其房地产开发业务。同时，公司的投资与资产管理部门正在积极建设新的仓库，以进一步扩大其工业资产组合。

报告强调，预计在2027年可能进行的房地产投资信托基金（REIT）上市将成为公司股价的主要催化剂，有望推动股价进一步重估。

重点项目推出与工业组合增长

管理层计划在今年推出总值高达47亿马币的新项目。这包括公司首次进军墨尔本市场，推出“Aurum”项目（总开发价值9亿马币，总价值10亿澳元项目的一部分），该项目地理位置优越，将主要吸引在RMIT和墨尔本大学就读的学生需求。

此外，新项目还包括现有城镇的住宅和工业地块（占总开发价值的56%），以及高层综合开发项目（占26%）。

在投资与资产管理部门，公司正展现出更积极的增长态势。Metrohubs 1和2（总面积180万平方英尺）已实现100%出租，而Metrohub 4（建筑面积140万平方英尺）目前正在建设中，预计2026年第三季度完工，已积累约200万平方英尺的租赁意向，前景光明。Metrohub 3的建设合同也已授出，该物业将具备更先进的存储设施。数月前，森那美置地还与Mydin达成协议，将在Elmina建造一个面积达78.6万平方英尺、价值4.5亿马币的自动化配送中心，该设施预计于2027年第三季度完工，租期为15年，管理层表示其收益率与工业地产市场收益率相当。

未来增长催化剂与展望

公司正探索吉隆坡谷地以外的新区域，目前正与SD Guthrie就西马北部或南部地区的合资开发或土地交易进行谈判。放眼海外市场，管理层还在积极寻找海外增长机会，并正在研究越南的开发潜力。

报告预测，森那美置地的股价有望进一步重估，主要驱动因素包括：2026年下半年首个数据中心完工并贡献收入；工业资产组合的扩张；在新区域的开发机会；以及2027年的REIT上市计划。