SKYWLD: Sky World Development Bhd: 销售势头强劲推动业绩超预期，投行维持“买入”评级

投行TA SECURITIES指出，Sky World Development Bhd (SkyWorld) 在2026财年第三季度实现销售额显著增长，当季销售额飙升至5.777亿令吉，推动2026财年前九个月销售额达到8.446亿令吉。尽管当季新增项目导致整体认购率从2026财年第二季度的94.2%小幅回落至86.1%，但强劲的销售势头主要得益于新项目的成功推出。

业绩回顾

新推出的项目包括位于Brickfields的SkyAwani PRIMA（发展总值1.92亿令吉，认购率超80%）、Setapak的SkyAwani 6（发展总值1.914亿令吉，认购率超64%），以及Pearlmont Phase I（发展总值7.895亿令吉，其中第一和第二座的认购率达到70-75%）。市场对吉隆坡和槟城地区项目的需求依然广泛。管理层表示，集团已完全达到2026财年超过20亿令吉的年度销售目标，并指出年初至今销售额已超10亿令吉，符合TA SECURITIES的预期。

前景展望

管理层预计，随着截至2026财年第三季度末未入账销售额达到11亿令吉（相当于2026财年收入预测的2.8倍），2026财年第四季度业绩将进一步改善，为未来12-24个月的收入提供了清晰的可见性。Curvo Residences项目截至12月底已完成93.7%的建设进度，并已开始移交，这将支持2026财年第四季度更高的进度款确认和利润确认。

展望2027财年，在庞大的未入账销售额持续转化以及SkyAwani PRIMA、SkyAwani 6和Pearlmont Phase I等近期项目的贡献下，盈利有望获得支持。管理层预计年均新项目推出总值约为20亿令吉，这将支撑公司在2025至2028财年期间实现35%的核心净利润复合年增长率。

中期而言，预制预装配体积建筑（PPVC）设施和越南业务将成为关键增长催化剂，这些举措有望提升公司的规模效应和利润可持续性。

投行评级与目标价

TA SECURITIES重申对Sky World Development Bhd的“买入”评级，目标价维持在每股0.76令吉不变。该目标价基于2027财年市净率0.7倍，并纳入了3%的ESG溢价，与公司四星评级相符。TA SECURITIES对SkyWorld的近期前景保持乐观，认为销售加速、未入账余额增加以及施工进度改善将支持2026财年第四季度和2027财年更强劲的盈利转化。