RCECAP: RCE CAPITAL BERHAD: 成本效益驱动业绩亮眼，目标价获上调

吉隆坡 – Public Investment Bank最新研究报告指出，RCE Capital Bhd (RCE) 在2026财年第三季度表现强劲，净利润同比增长19.1%至3660万令吉，主要得益于信贷成本的显著下降以及运营环境的改善。公司累计2026财年前九个月的净利润达到9200万令吉，符合市场预期。

业绩回顾

报告显示，RCE第三季度营收同比增长2.4%，主要归因于贷款发放量增加以及客户再融资活动带来的提前结清收入。净利润的显著增长主要归功于信贷成本和员工成本的降低。特别是，公司信贷成本环比大幅下降43.7%，而不良贷款（NPF）比率也从2026财年第二季度的4.7%降至4.4%，显示出资产质量的改善。此外，随着2025年7月隔夜政策利率（OPR）的下调，RCE的融资成本也随之降低，进一步提升了盈利能力。

前景展望

尽管本季度应收融资款项环比小幅下降0.3%，这主要是由于公务员在薪资调整前推迟了融资需求，但Public Investment Bank预计未来应收融资款项将重拾增长势头。报告强调，2026年1月公务员薪资7%的调涨将转化为健康的融资应收账款增长，因为RCE的应收融资款项与政府薪酬之间存在高度关联。此外，即将到来的佳节庆祝活动也有望刺激个人融资需求。这些因素将增强公共部门员工的财务稳定性，并有助于减少劳动力从公共部门流向私人部门的趋势。

投行评级与目标价

Public Investment Bank维持对RCE Capital的“跑赢大市”评级，并将其12个月目标价从RM1.22上调至RM1.28。新的目标价是基于2027财年股息贴现模型计算，这意味着相比最新交易价RM1.13，仍有13.5%的潜在回报空间。投行认为，RCE Capital在2027财年5.5%的预期股息收益率颇具吸引力。