BMGREEN: BM GREENTECH: 斩获大型太阳能储能合约，强化增长前景，投行维持“买入”评级

吉隆坡 – 马来西亚可再生能源公司BM Greentech (BMG) 近日宣布，其全资子公司Plus Xnergy Services (PXH) 已成功签订两项总价值7180万令吉的合约，涉及吉隆坡国际机场一个36兆瓦峰值/30兆瓦交流地面安装太阳能光伏发电厂项目，并整合了电池储能系统（BESS）。投行PhillipCapital对此表示正面看法，认为该合约将显著增强BMG在SELCO（自用电力）和储能市场的地位，并有望推高项目利润率。

项目细节与盈利贡献

此次合约总额7180万令吉，其中4280万令吉用于工程、采购、施工和调试（EPCC）工作，其余2900万令吉则用于设备和材料供应。尽管官方项目时间表尚未公布，但预计该项目将在18个月内完成。PhillipCapital预计，整合BESS的太阳能项目将使项目税前利润（PBT）率高于通常大型公用事业项目约8%的水平。该合约预计将占BMG 2027财年太阳能业务收入预测的21%，为未来的盈利提供了更清晰的可见性。

战略布局与市场展望

PhillipCapital指出，尽管太阳能电池板价格上涨可能在短期内对成本构成压力，但BMG通过战略性扩张进入BESS市场，预计将有助于支撑利润。此外，NEM3.0计划于2025年6月到期后，政府正式推出太阳能ATAP替代计划，有望缓解市场观望情绪，推动更强劲的市场采纳，从而支持BMG在2027财年太阳能业务表现的改善。投行认为，BMG的增长前景令人信服，在国家能源转型路线图（NETR）倡议驱动下拥有巨大的可服务市场，并作为一家专注于ESG（环境、社会和公司治理）的能源解决方案公司，具备吸引力。

投行评级与风险提示

PhillipCapital维持对BM Greentech的“买入”评级，目标价为每股2.25令吉，该目标价是基于其部分估值法（SOP）得出。分析师表示，公司盈利预测保持不变，因为此合约已纳入其现有补充假设中。然而，维持“买入”评级的主要风险包括政府政策的不可预见变化以及原材料价格的波动。