AXREIT: AXIS REIT: 成本效益驱动全年业绩超预期，投行维持“中性”评级

业绩回顾

AXIS REIT (AXREIT) 近日公布了其2025财年第四季度（4QFY25）业绩，实际净利润达5080万令吉，同比增长19.8%，环比下降3.0%，表现符合投行及市场预期。更值得关注的是，公司2025财年全年实际净利润高达2.05亿令吉，同比增长25.9%，这一数字分别超出投行和市场普遍预期的101%和99.5%，显示出强劲的全年表现。

物业收入在2025财年同比增长15.2%，达到3.16亿令吉。这一增长主要得益于多重因素：首先，投资性物业（如已于2025年4月30日完成处置的The Annex项目）的处置带来了880万令吉的净收益；其次，新开发的Axis Mega Distribution Centre（二期）在2025年1月实现了100%的出租率，为公司贡献了新的租金收入；再者，现有资产组合的租金也呈现积极回拨。

在资产扩张方面，AXIS REIT在2025财年成功执行了三项买卖协议，并签署了一份有条件的意向书，以收购位于关键增长走廊的多个战略性工业物业。最近，公司完成了对位于巴生港Kawasan Industri Bandar Sultan Suleiman内一处工业物业的收购，使公司总投资组合物业数量增至70项。

成本控制与资产优化

2025财年，公司的净物业收入（NPI）同比增长15.2%至3.16亿令吉，主要驱动因素包括新收购物业带来的租金贡献、Axis Mega Distribution Centre（二期）全面出租带来的更高贡献，以及现有资产组合的租金积极回拨。同期，公司共计产生了2050万令吉的费用，其中1390万令吉用于集团物业的增强改造，另外660万令吉用于延长物业租赁期，显示出对资产的持续投资和优化。

前景展望

鉴于新增资产的贡献，PUBLIC INVESTMENT BANK对AXIS REIT 2026/2027财年的盈利预测进行了小幅上调，分别上调了2%和1%。尽管如此，该投行仍维持对AXIS REIT的“中性”评级，目标价保持在1.96令吉不变，基于约5.5%的预期股息收益率。

AXIS REIT的投资组合规模在2025财年已增至70项，此前为68项。回顾历史，集团在2024财年完成了创纪录的8项收购，将其资产管理规模（AUM）提升至52.6亿令吉。展望未来，公司将继续专注于A级物流设施、具有长期租约和强履约能力租户的制造设施，以及位于理想“最后一英里”配送位置的物流仓储。同时，具有未来增强潜力的办公室、商业园区和工业物业也将是其关注重点。