AGX: AGX Group (AGX MK): 斩获三年期马航货运服务合约，PhillipCapital维持“买入”评级及目标价

开篇

AGX集团（AGX MK）近日宣布，成功获得一份与马来西亚航空公司（MAS）签订的为期三年的货运及飞机停场服务（AOG）合约。这份重要合约不仅巩固了AGX在航空物流领域的地位，更标志着其服务范围的重大拓展。投行PhillipCapital随即发布研究报告，重申对AGX的“买入”评级，并维持目标价为RM0.85，预示着高达44.1%的潜在回报空间。

合约详情及战略意义

根据协议，AGX将从2025年12月起至2028年11月止，为马航的机队提供全天候的物流和AOG服务，包括飞机零部件及其他货物的运输。此合约将使AGX的角色从单一的AOG服务提供商，升级为马航的全方位物流合作伙伴，甚至涵盖日常维护操作。虽然合约价值未公开，但服务费用将根据双方协商的费率进行结算，付款周期为发票开具后60天内。

业绩展望与潜在增长

PhillipCapital指出，这份新合约将使AGX成为马航的官方货运合作伙伴，负责紧急AOG运营和日常维护物流。尽管马航的飞机数量少于亚洲航空（AirAsia），但考虑到其运营大型飞机、处理更复杂货物以及AOG需求频率较高，预计AGX从马航获得的收入潜力将与亚洲航空相当。亚洲航空2025年对AGX的收入贡献预计为5000万令吉。该合约的运营爬坡期预计为2至3个月，预计将从2026财年第二季度开始贡献盈利。

值得注意的是，PhillipCapital目前的盈利预测尚未包含这份马航合约的潜在贡献，这意味着未来业绩存在进一步上调的空间。投行表示，在获得管理层更多指引后，将对其预测进行修订。

投行评级与风险提示

PhillipCapital重申对AGX的“买入”评级，并维持RM0.85的目标价，该目标价基于2026财年预期每股收益（EPS）的12倍市盈率（PE）估值。报告强调，此投资建议面临的主要风险包括货运需求低于预期、货运费率下降以及客户流失。