NESTLE: Nestle (M) (NESZ MK): 持续复苏势头强劲，目标价上调彰显市场信心

RHB Research 近期发布研究报告，维持对雀巢马来西亚（Nestle (M)，NESZ MK）的“买入”评级，并将其目标价从MYR120上调至MYR135，预示着约16%的潜在上涨空间及FY26F约3%的股息收益率。报告指出，受持续的市场流动性及消费者板块作为防御性避风港的吸引力，雀巢（M）的估值将进一步重估。

业绩回顾与强劲展望

报告强调，雀巢（M）在2025年股价强劲上涨后，其强劲的复苏势头有望持续。公司预计未来三年的盈利复合年增长率（CAGR）将达到17%，主要得益于消费者信心的正常化、关键投入成本的降低、有利的汇率以及不断增长的出口销售。此外，公司有效的营销策略也持续刺激了消费支出，进一步巩固了其市场地位。

核心驱动因素

分析师指出，雀巢（M）的利润率复苏主要受惠于可可、小麦、奶粉和糖等主要大宗商品价格的下降，以及马币（MYR）走强带来的较低投入成本。马来西亚政府提高“爱心援助计划”（Sumbangan Asas Rahmah, SARA）预算拨款的财政政策，对雀巢（M）也构成利好，因为其在市场中拥有根深蒂固的品牌影响力及广泛的产品线。在工资增长和就业市场稳定的支撑下，主食产品的整体消费将保持韧性。

市场定位与未来增长

RHB Research 认为，雀巢（M）凭借其优质产品和成熟的分销渠道，在全球经济挑战面前仍能提供良好的盈利可见性。鉴于其国内导向的盈利基础和韧性消费，消费股将继续受到投资者的青睐，以规避外部风险。投行表示，上调目标价也反映了对公司强劲盈利增长前景和消费者板块正面投资者情绪的认可。

潜在风险

尽管前景乐观，但报告也提示了潜在的下行风险，包括大宗商品价格的急剧上涨，以及品牌市场份额可能出现低于预期的下滑。