T7GLOBAL: T7 Global: 斩获油井弃置大单，投行维持‘持有’评级及目标价

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T7 Global (T7G MK) 近日宣布，其全资子公司Tanjung Offshore Services Sdn Bhd 已获得马来西亚国家石油公司（Petronas Carigali Sdn Bhd, PCSB）授予的一份为东珠哈尔（Zuhal East）油井提供综合堵塞与弃置（P&A）服务的合同。这份工作订单预计价值约6400万马币，并有望为公司贡献约600万马币的净利润，净利润率为9%。合同履行期为2025年11月17日至2026年3月31日。

该项目是PCSB为期三年、包含53口油井的综合修井合同子项目B3的一部分，主要涵盖生产优化和弃置服务。T7 Global计划利用其TSeven Enya自升式钻井平台执行此项工作，预计该钻井平台在2026年将达到98%的平均全年利用率。

业绩与前景展望

管理层表示，预计2025年有18口油井待完成（2025年前9个月已完成15口），2026年也将保持类似的完成速度。根据PETRONAS 2025-2027年活动展望（PAO），未来三年内预计有约153口油井计划退役，平均每年约51口，这为T7 Global在2026年和2027年获得额外订单提供了坚实基础。公司目前正等待2026-2028年PAO的发布，以获取更清晰的中期业务可见性。

PhillipCapital分析师维持了T7 Global的盈利预测不变，因为新获得的订单已纳入其营收假设之中。该投行重申对T7 Global的“持有”（HOLD）评级，并将目标价维持在0.32马币。这一目标价隐含了5倍的2026年市盈率，相比最新交易价0.30马币，具有6.7%的上涨潜力。

风险因素

PhillipCapital指出，T7 Global是马来西亚国内和海外强劲油气活动的受益者，公司拥有约40亿马币的健康订单，其中90%来自能源领域，10%来自信息系统（IS）领域，这为公司提供了长期的盈利可见性。然而，主要风险包括订单数量高于或低于预期、BHS项目意外延误以及运营成本高于或低于预期等。