| 投行 | Public Investment Bank |
|---|---|
| TP (目标价) | RM22.72 (+13.6%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM20.00 |
| 投行建议 | 中立 |
综合性企业Kuala Lumpur Kepong Bhd (KLK) 近日宣布与马星集团（Mah Sing Group）旗下子公司M Industrial Development S/B (MIDSB) 达成一项合作协议，双方将共同开发柔佛古来（Kulai, Johor）一块419.15英亩的永久产权工业用地。此项交易涉及的总对价为2.74亿令吉，折合每平方英尺15令吉。
根据协议，KLK将以2.74亿令吉出售该土地予MIDSB，并同时认购MIDSB 40%的股权。MIDSB将负责开发“MS工业园@古来”项目，该项目的总发展价值（GDV）预计高达22.6亿令吉。该工业园将包含各类集束式、半独立式和独立式工厂，以及用于物流枢纽、仓储和数据中心的工业用地。
价值释放与盈利贡献
Public Investment Bank (PublicInvest) 对此举表示赞赏，认为这不仅有助于KLK释放现有种植资产的价值，还将为其带来更多经常性收入。该投行预计，MS工业园项目在未来十年内每年有望为KLK贡献约1000万令吉的利润。鉴于此项工业项目，PublicInvest预期KLK的房地产业务盈利贡献将从目前的2.4%显著提升。
该项目地理位置优越，距离士乃机场（Senai Airport）、丹绒柏勒巴斯海港（Pelabuhan Tanjung Pelepas Seaport）和柔佛港（Johor Port）均在50公里范围内。此外，该地块通过南北大道、第二通道高速公路以及士乃-迪沙鲁大道等主要高速公路实现便捷连接，进一步增强了项目的吸引力。
未来展望与投行评级
这是KLK继霹雳丹绒马林（Tanjung Malim, Perak）的KLK TechPark和雪兰莪宜约（Ijok, Selangor）与AME Elite的合资项目之后，推出的第三个工业项目。随着古来地区未来的交通连接项目，如快速公交系统（Rapid Transit System Link）、高架自动驾驶系统（Elevated Autonomous Rapid Transit）和吉隆坡-新山电动火车服务（Kuala Lumpur-Johor Bharu Electric Train Service）的逐步落实，PublicInvest认为这些项目将对KLK剩余土地的估值产生积极的溢出效应。
尽管有此积极发展，Public Investment Bank维持对Kuala Lumpur Kepong的“中立”评级，并重申其以SOP（分部加总）为基础的22.72令吉目标价。该目标价较公司最后交易价20.00令吉有13.6%的潜在上涨空间。
