MLK: MALAKOFF CORPORATION: 丹绒宾综合设施事故影响评估，恢复工作进行中，投行维持“持有”评级

事件回顾与运营影响

近日，AmInvestment Bank发布报告，对Malakoff Corporation（马资源，MLK MK EQUITY）位于柔佛州的丹绒宾综合设施（Tanjung Bin Complex）发生的煤炭卸载机坍塌事件进行了评估。此次事故导致两名工人死亡，并且严重损坏了用于将煤炭从码头运输到存储场的所有三条输送带。这些输送带的总运输能力为每小时10,000吨。报告指出，其中容量最大的C线（每小时5,000吨）受损最轻，公司计划在职业安全与卫生局（DOSH）解除现场禁令后优先修复。DOSH预计在一周内完成调查。

事故对Malakoff的电力生产造成潜在影响。报告称，Tanjung Bin Energy (TBE) 和 Tanjung Bin Power (TBP) 电厂目前分别拥有35天和40天的煤炭库存。如果输送带未能及时修复，电厂将面临无法运营的风险。值得一提的是，TBE此前在去年10月也曾因烟道系统和烟囱失火而受损。在2024财年，TBP和TBE分别贡献了Malakoff总产能付款的52%和34%，是其主要的盈利驱动因素。

恢复计划与前景展望

为应对此次运营中断，Malakoff正在积极探索多项恢复措施。公司考虑使用驳船从码头运输煤炭到存储场，以确保煤炭供应。同时，公司正在寻找供应商和承包商以尽快修复受损的输送带。报告带来了积极消息，TBE电厂的修复工作预计在本月底完成，并有望在下个月恢复运营。

尽管面临运营挑战和动力购买协议（PPA）到期（Prai Power Plant将于2025年8月到期，Segari电厂将于2027财年末到期）的长期风险，AmInvestment Bank维持对Malakoff Corporation的“持有”评级，目标价为每股RM0.88。这一目标价是基于2026财年预期市盈率14倍，符合该集团五年平均水平。投行指出，新的电厂项目授予以及Alam Flora超预期的业绩表现将是未来股价的催化剂。