马来西亚股票分析报告

宏利投资银行（HLIB Research）近日发布研究报告，维持对高科技制造服务公司Frontken的“买入”评级，并设定目标价为RM4.95。该投行对Frontken的中长期增长轨迹持乐观态度，认为其将受益于半导体行业的强劲结构性利好。

业绩回顾

Frontken在2025年第三季度实现了RM41.6百万的核心净利润，基本符合市场预期，尽管环比下降20%，但同比增长16%。这使得公司前九个月的累计盈利达到RM124百万，分别占宏利投行和市场共识全年预测的70%和72%。报告指出，季度毛利率的环比下降主要由于石油和天然气业务贡献走软以及前期扩张成本增加所致。然而，公司整体表现仍受到强劲行业需求的支撑。

前景展望

宏利投行对Frontken的未来展望保持乐观。分析师认为，Frontken的增长将由人工智能（AI）驱动的需求、向先进节点迁移的趋势以及晶圆代工厂持续的资本支出扩张等关键因素推动。公司坚实的资产负债表，拥有RM563百万（每股35仙）的净现金，进一步增强了其投资吸引力，为在台湾、新加坡和美国进行产能扩张提供了充足的财务灵活性，同时有效抵御下行风险。

管理层对公司前景保持积极态度，强调了稳健的运营进展，包括在台湾投产新的先进节点清洗线以及新加坡工厂的升级。同时，公司正持续评估与美国公司进行并购的机会，以提升其技术能力和盈利可见性。

投行建议与目标价

基于对Frontken强劲增长前景的信心，宏利投行维持其“买入”评级，并重申RM4.95的目标价。这一目标价是根据2026财年预期每股收益的37倍市盈率计算得出，较公司最新交易价RM4.27存在15.92%的潜在上涨空间。