UMC: UMediC Group (UMC MK): 效率提升驱动业绩展望积极，投行维持“买入”评级

PhillipCapital发布最新研究报告，维持对UMediC Group (UMC MK)的“买入”评级，并重申目标价为RM0.51。报告指出，UMediC近期通过引入新的无菌吹灌封（BFS）机器及战略转型，在提升运营效率和市场竞争力方面取得了显著进展，未来业绩展望积极。

业绩回顾与效率提升

UMediC Group在提升运营效率方面取得了突破性进展，其新的无菌吹灌封（BFS）机器已于2025年12月8日完成测试与调试。该集成系统旨在取代两台旧有机器，通过将瓶体吹塑、灌装和密封整合为单一自动化流程，预计可将制造时间缩短约50%，从而大幅提高运营效率。公司计划下一步重新认证ISO 5/Class 100洁净室，为2026年第一季度的大规模生产做准备。

在市场拓展方面，管理层透露，美国食品药品监督管理局（FDA）的申请已于约六个月前启动，预计明年获得批准。这将为UMediC Group直接进入美国及拉丁美洲市场铺平道路，为公司实现长期国际增长奠定坚实基础。

战略转型与市场拓展

在分销业务方面，UMediC Group自2025年7月起已成功实现Island Hospital的供应商完全转换，从竞争对手Medtronic手中赢得业务。这一成功转换不仅支持了基于程序的经常性收入，也加强了UMediC与医院的长期合作关系。公司已从传统的产品对产品价格竞争转向提供“全面解决方案”策略，为重症监护室（ICU）等整个科室提供病床、监护仪和输液泵等设备，有效简化了医院的采购流程，并显著提高了合同中标率。这种全面的解决方案已帮助UMC获得新订单，尤其是那些注重成本效益的私立医院。因此，该集团计划继续扩大其医疗器械产品组合。

前景展望

PhillipCapital基于FY27E每股收益17倍市盈率，维持UMediC Group的“买入”评级和RM0.51的目标价。投行看好UMC Group的原因主要有两方面：一是其制造部门的增长轨迹，受益于产能翻倍和强劲的全球需求；二是其新产品储备丰富，有望拓宽收入来源。这些积极因素共同支撑了公司未来业绩的乐观展望。

尽管前景乐观，报告也提示了潜在的下行风险，包括医疗设备需求可能放缓以及运营中断。