MAGNI: MAGNI-TECH INDUSTRIES BERHAD: 核心盈利表现略超预期，投行维持“中性”评级并上调目标价

业绩回顾

MAGNI-TECH INDUSTRIES BERHAD (Magni) 公布了2026财年第二季度业绩。报告显示，该公司核心净利润同比下降15.2%至3210万马币。然而，2026财年上半年核心净利润达7000万马币，同比下降8.3%，但略高于市场预期，达到了全年预测的56%。这一超出预期的表现主要得益于成衣部门好于预期的销售额。

尽管营收承压，成衣部门的税前利润（PBT）却同比增长23.2%，这主要归因于较高的净外汇收益。此前，成衣部门曾录得净亏损。然而，公司2026财年第二季度总收入微跌1.1%至3.47亿马币，主要由于成衣（同比下降0.7%）和包装（同比下降6.5%）两大业务板块销售额的下降，这可能与生活成本上升导致消费者支出低迷有关。

前景展望

展望未来，PUBLIC INVESTMENT BANK (PIVB) 预计Magni在2026财年第三季度将取得更好的业绩。历史数据显示，第三季度通常是该集团表现强劲的季度，这得益于其专注于外套和梭织运动服等产品，这些产品在秋冬季节需求旺盛。

尽管Magni可能受益于中国出口越南的贸易路线调整，但PIVB对其近期前景仍持谨慎态度。分析师指出，运动服饰需求下降和生活成本上升是公司面临的挑战。此外，越南对美国的出口面临高达20%的关税，加上越南最低工资在2026年平均上涨7%，预计将挤压Magni的利润率。

PIVB已将Magni 2026-2028财年的预测平均上调3%，主要基于对成衣部门销售预期的提升。

投行评级与目标价

鉴于上述因素，PIVB维持对Magni的“中性”评级。同时，该投行基于股息折现模型（DDM）将目标价上调至2.33马币，较此前的2.30马币有所提高，隐含潜在回报率为8.9%。