KERJAYA: Kerjaya Prospek Group Berhad: 强劲订单与成本控制支撑业绩，目标价上调并维持“买入”评级

投行TA Securities最新研究报告指出，Kerjaya Prospek Group Berhad (KERJAYA) 近期投资者汇报会传递出积极信息，彰显公司强劲的业绩韧性与未来增长潜力。

业绩回顾

截至目前，公司本财年新增订单已达约16亿令吉，使其未完成订单总额增至约41亿令吉。这一数字相当于其2024财年建筑收入的2.2倍，为近期盈利提供了坚实的可见性。值得注意的是，约73%的订单来自关联方项目，这通常能带来更顺畅的执行和稳定的利润表现。

管理层强调，尽管近期预拌混凝土价格上涨了30%，但得益于公司长期采购协议和强大的内部项目管道，这些成本上涨预计不会对KERJAYA的建筑成本构成实质性影响。公司通过严格的成本控制、高效的协调以及对利润的有效保护，确保在行业成本压力下，整体盈利仍能保持稳定。

前景展望

管理层对实现其2025财年18亿令吉的新订单补充目标充满信心。这一信心源于E&O和Kerjaya Prospek Property等关联方提供逾10亿令吉的内部项目，以及一个超过30亿令吉的外部投标管道，其中包括15亿至20亿令吉的住宅项目、两项数据中心项目以及与三星C&T合资的工业地产机会。其中一个数据中心项目已进入最后定稿阶段，预计很快将授予，有望为KERJAYA的订单簿贡献至少10亿令吉，进一步增强2025-2026财年的订单可见性。此外，公司也设定了2026财年20亿令吉的新订单补充目标，预计其中逾50%将来自内部项目。

在房地产开发方面，公司旗下的The Vue @ Monterez和The Papyrus @ North Kiara项目销售势头强劲，明年有望按期交付。未来还将推出槟城丹绒武雅和蒲种路等地的住宅项目，总开发价值（GDV）分别达8.3亿和8亿令吉。公司拥有77英亩的开发土地储备，包括在Aspen Vision Development合资的36英亩士布朗再也土地，以及在峇都交湾的31英亩土地，为未来发展提供了健康的储备。强大的现金状况（3.272亿令吉）也支持公司寻求更多有吸引力的土地收购机会，以进一步扩大其房地产开发收益。管理层预计2025财年不会派发特别股息，而是将现金用于潜在土地收购，同时维持每股12仙的股息派发目标。

投行建议与估值

TA Securities基于管理层对2026财年新订单补充目标上调至20亿令吉的指引，相应上调了公司2026财年1.4%和2027财年3.9%的盈利预测，而2025财年的预测保持不变。

投行将KERJAYA的目标价从之前的RM3.35上调至RM3.39，基于其2026财年每股收益的17倍市盈率，并给予3%的ESG溢价（公司获得四星ESG评级）。TA Securities维持对KERJAYA的“买入”评级，理由是其（一）稳固的盈利可见性；（二）持续强劲的订单补充能力；以及（三）凭借与三星的合作，在工业地产建设领域具有潜在的增长空间。