OPTIMAX: OPTIMAX HOLDINGS BERHAD: 成本承压致净利未达预期，PublicInvest维持“跑赢大市”但下调目标价

业绩回顾

Optimax Holdings Bhd (Optimax) 公布的2025财年第三季度核心净利润录得280万令吉，同比下降12.4%。这一业绩表现远低于PublicInvest Research及市场普遍预期，仅达到全年预测的63%和64%。PublicInvest指出，净利润下滑的主要原因在于新设医疗中心所导致的人力成本增加以及折旧费用上升。

尽管净利润承压，Optimax同期营收同比增长6.3%至3520万令吉。这得益于公司有效的市场营销活动，包括线上推广，以及新开设的医美诊所、东马和柬埔寨卫星诊所带来的新收入贡献。值得注意的是，柬埔寨业务表现强劲，第三季度营收同比增长超过100%至120万令吉，显示出良好的增长势头。然而，本季度营收的环比温和增长，部分原因是长周末和公共假期影响了患者就诊量。公司同时建议派发每股0.8仙的中期股息。

前景展望与挑战

PublicInvest Research对Optimax的长期增长轨迹持乐观态度，尽管短期内盈利能力可能受到较高运营成本的制约。投行认为，Optimax通过战略性营销举措和持续的扩张计划，有望进一步扩大市场份额。新开设的Atria Mall综合护理中心（ACC）和柬埔寨业务已逐步实现自给自足，预计未来几个季度的利用率将进一步提升。

集团持续关注在东南亚地区的业务扩张，并积极引进先进技术，将进一步巩固其增长路径。PublicInvest强调，随着健康意识的提高和医疗保健服务需求的不断增长，Optimax有望实现可持续发展。

投行评级与目标价

鉴于Optimax第三季度业绩不及预期以及运营成本上升，PublicInvest Research重申对Optimax Holdings Bhd的“跑赢大市”（Outperform）评级。然而，PublicInvest将其2025-2027财年的盈利预测平均下调了17%，因此将目标价从原先的RM0.84下调至RM0.72。新的目标价基于2026财年23倍的预期市盈率，这与公司一年平均远期市盈率保持一致。Optimax最后交易价为RM0.62，目标价RM0.72意味着潜在上涨空间为15.5%。