FOCUSP: FOCUS POINT HOLDINGS BERHAD: 成本压力拖累三季度盈利，光学业务稳健扩张支撑“增持”评级

知名光学和餐饮集团Focus Point Holdings Berhad（Focus Point）近日公布了其截至2025年9月30日止第三季度（3QFY25）的业绩报告。报告显示，尽管公司收入实现增长，但受餐饮业务运营成本上升的拖累，核心净利润同比出现下滑。投行PublicInvest Research维持对Focus Point的“增持”评级，并将目标价调整至RM0.57。

业绩回顾

在3QFY25季度，Focus Point的核心净利润为RM6.6m，同比下降22.2%。公司今年首九个月（9MFY25）的累计盈利低于PublicInvest Research及市场普遍预期，分别仅达到全年预测的63%和65%。

业绩下滑的主要原因在于餐饮业务的运营固定成本高企，特别是租金上涨导致其税前利润（PBT）率从去年同期的1.0%大幅下降至-4.1%，并录得税前亏损RM0.5m。受此影响，集团整体的PBT利润率收缩了2.7个百分点至12.3%。

收入方面，公司3QFY25的收入同比增长6.2%至RM74.5m，主要得益于光学部门的强劲表现，其收入同比增长7.5%，这归因于东马地区销售增长和企业客户群的扩大。餐饮业务收入也实现2.1%的同比增长至RM11.2m，但未能抵消成本压力。

此外，Focus Point宣布派发每股1.50仙的第二次中期股息，低于3QFY24的1.75仙。

前景展望

PublicInvest Research预计，受益于季节性因素和企业对光学产品的支出增加，Focus Point在2025财年第四季度（4QFY25）有望实现更强劲的盈利表现。考虑到有利的劳动力市场条件、有针对性的援助计划以及稳健的旅游活动，预计消费者支出将保持韧性。

从长远来看，Focus Point的增长将由以下因素驱动：计划开设至少10家新店、日益增长的视力保健意识，以及通过提高中央厨房利用率和争取新企业客户及产品供应来实现餐饮业务的扭亏为盈。

尽管公司近期盈利面临挑战，且PublicInvest Research已将2025-2027财年的盈利预测平均下调35%以反映更高的成本假设，但该投行维持对Focus Point的“增持”评级。目标价已从RM0.63下调至RM0.57，基于2026财年约9倍的预期市盈率。