SLVEST: SOLARVEST: 成本效益驱动业绩超预期，目标价获上调

根据PhillipCapital最新研究报告，马来西亚领先的太阳能可再生能源公司Solarvest (SOLAR MK) 在截至2026财年上半年（6MFY26）实现了强劲的业绩增长，其核心净利润同比增长115%，达到3700万马币，完全符合市场预期。

业绩回顾：成本控制显成效，核心利润翻倍

报告指出，Solarvest营收同比增长74%，主要得益于企业绿色电力计划（CGPP）项目的更高贡献。公司EBITDA（税息折旧与摊销前利润）利润率保持稳定在20.5%的健康水平。核心净利润的显著增长，反映了公司有效的成本控制和项目执行能力。

从季度表现来看，Solarvest的营收和核心净利润继续保持环比增长势头，分别环比增长23%和18%，显示出稳健的业务增长轨迹。截至2025年9月，公司未结清订单总额已增至13亿马币，主要包括CGPP和大型太阳能5 (LSS5) 项目。

前景展望：订单储备充足，长期增长可期

PhillipCapital对Solarvest的盈利势头保持乐观，认为其有望继续保持强劲增长。公司拥有13亿马币的庞大未结清订单，并受益于LSS5+、电池储能系统（BESS）和LSS6等项目的强劲合同补给前景。鉴于Solarvest在太阳能可再生能源领域的领先市场地位和卓越的执行记录，PhillipCapital认为其将成为国家可再生能源议程的关键受益者。近期与Brookfield达成的1.5GW联合投资，进一步巩固了其长期增长轨迹，并有望提升EPC（工程、采购和施工）盈利能力和经常性收入基础。

潜在风险与投资建议

尽管前景光明，报告也提示了潜在下行风险，包括政府可再生能源政策变化、项目执行延误、激烈的市场竞争以及太阳能光伏（PV）面板价格的波动性。

综合评估后，PhillipCapital重申对Solarvest的“买入”评级，并维持其基于SOP（分类加总估值法）的12个月目标价为3.40马币。这一目标价较最新收盘价有8.6%的潜在上行空间，表明投行对其未来表现充满信心。