HEGROUP: HE GROUP BERHAD: 强劲成本控制助推核心利润超预期，投行上调目标价至RM0.46

HE Group Bhd (HEGROUP) 在最新季度展现出强劲的财务韧性，其2025财年第三季度核心净利润同比增长25.7%至700万令吉，不仅超出PUBLIC INVESTMENT BANK预测的20%，也超越了市场普遍预期。这一超出预期的表现主要得益于公司高效的成本控制措施和利润率更高的项目组合。

业绩回顾

尽管收入同比下降45.2%，主要系两项已完成项目所致，但公司在成本管理方面表现出色，成功地抵消了收入下滑的影响。核心净利润的显著增长归因于核心净利润率从去年同期的7.8%大幅提升至本季度的10.7%，这表明公司在项目执行和运营效率方面取得了显著进展。

具体来看，电力配电系统（Power distribution system）业务仍然是公司最大的收入贡献者，但在本季度出现同比下降。不过，其他建筑系统及工程（Other building systems and works）部门表现强劲，实现了82.3%的同比增长，有效弥补了部分收入缺口。

前景展望

展望未来，HEGROUP的订单储备保持强劲，高达8.5亿令吉，为公司提供了未来一个财年的良好业绩可见性。PUBLIC INVESTMENT BANK维持对HEGROUP 2025财年表现的积极展望。

投行指出，鉴于半导体和数据中心领域对高附加值电气设备和安装服务的持续强劲需求，HEGROUP在扩展马来西亚半导体行业方面具备良好定位。通过积极的成本管理策略，以及在电缆和线材等关键投入物方面维持较低的物料成本，HEGROUP有望继续保持其弹性利润率。

投行评级与目标价

基于上述积极因素，PUBLIC INVESTMENT BANK重申对HE Group Bhd的“跑赢大市”（Outperform）评级，并维持其12个月目标价在RM0.46不变，较当前交易价有约26.0%的潜在上行空间。