HLBANK: Malaysia Banking Sector: 贷款需求旺盛推动业绩，投行维持“增持”评级

RHB投资银行发布最新报告指出，马来西亚银行业在2025年第三季度表现稳健，主要得益于持续强劲的贷款增长、优化的存款结构以及稳定的资产质量。该行维持对马来西亚银行业的“增持”（Overweight）评级，并预计行业将在2026年迎来一个坚实的开局。

业绩回顾

截至2025年9月，马来西亚银行业体系的贷款总额同比增长1.8%，延续了健康的增长态势。其中，家庭贷款和非家庭贷款均实现了5.5%的同比增长，显示出市场需求的广泛性和韧性。报告强调，贷款发放步伐保持稳健，特别受到住宅抵押贷款（同比增长6.7%）和非家庭商业贷款（同比增长7.0%）的推动。

在存款方面，系统存款总额同比增长4.0%。活期、储蓄账户（CASA）比率在2025年9月进一步优化至32.1%，较上一季度上升0.4个百分点，有效降低了银行的资金成本，对净利息收益率（NIM）构成支撑。尽管2025年9月的息差略微收窄至2.34个百分点（2024年9月为2.48个百分点），但整体业绩仍超出预期，主要得益于银行有效的成本控制和稳定的业务扩张。

资产质量保持稳定，不良贷款总额（GIL）比率在2025年9月维持在1.41%的低水平（2025年6月为1.42%，2024年9月为1.54%），反映出银行审慎的风险管理和健康的贷款组合。贷款覆盖率（LLC）也有所改善，进一步增强了银行抵御潜在风险的能力。

前景展望

RHB投资银行指出，2025年第三季度至2025年9月的贷款指标表现强劲，特别是贷款申请和批准量持续增长，为未来的收入奠定基础。该行预计，在经济活动持续复苏和国内需求旺盛的背景下，2025年第四季度贷款发放将保持强劲增长。报告认为，尽管净利息收益率（NIM）短期内可能面临一些波动，但RHB预计这种压力将逐渐缓解，并在2026年实现更好的表现。

整体而言，RHB投资银行对马来西亚银行业未来发展持乐观态度，认为各银行有望在稳健的经济环境中继续保持增长，并通过内部效率提升和成本管理来优化盈利能力。

投资建议

鉴于马来西亚银行业稳健的业绩表现、稳定的资产质量以及积极的未来展望，RHB投资银行维持对该行业的“增持”评级。在众多上市银行中，CIMB银行被列为RHB投资银行的“首选股”（Top Pick），其目标价为RM8.40，较最新交易价RM7.61有10.4%的潜在上涨空间，建议投资者“买入”。