M71620229: 建筑业：东海岸铁路项目顺利推进，RHB维持“增持”评级
| 投行 | RHB |
|---|---|
| TP (目标价) | RM7.00 (+38.8%) |
| Last Traded (最后交易价) | RM5.05 |
| 投行建议 |
RHB投行最新研究报告指出，马来西亚建筑业前景依然乐观，主要得益于东海岸铁路（ECRL）项目的稳步推进。该行因此维持对建筑业的“增持”（Overweight）评级。
业绩回顾
报告显示，截至今年8月，ECRL项目已完成总工程量的87%。其中，第一阶段（从哥打巴鲁至鹅唛）预计将于2026年底前竣工。实地考察发现，从鹅唛到关丹的铁路桥梁建设进展顺利，例如ECRL 28号桥已在短短六个月内建成，多个沿线站点也取得了显著发展。
ECRL项目的总建设成本（经2022年12月修订）为503亿令吉，涵盖665公里长的铁路线和20个车站。截至7月1日，项目已向本地公司授予总值186亿令吉的合同，远超此前设定的108亿令吉目标，显示出对本地建筑商的强劲需求。主要受益的承包商包括IJM Corp、Advancecon、HSS Engineers以及Tanco Holdings等。
前景展望与风险
展望未来，ECRL的下一阶段工程将包括一条连接Jalan Kastam站至Northport和Westport的25公里支线（D段），该段工程预计将于2025年底开工，并计划在2027年12月前完成。此外，政府正考虑将ECRL延长至吉兰丹的Rantau Panjang，并计划沿线吸引更多投资，开发新的物流枢纽和工业园区，这将为建筑行业带来更多机遇。其中，IJM Corp凭借其在工业建筑领域的经验，被视为主要竞争者。
然而，报告也提示了潜在的下行风险，主要是项目整体完工时间可能推迟至2028年1月。尽管如此，RHB投行仍将Gamuda、Sunway Construction和Binastra列为建筑业的首选股。
