HLBANK: 马来西亚银行业：基本面稳健促评级上调至“增持”

投行RHB最新研究报告指出，鉴于马来西亚银行业基本面稳健、股息收益率诱人以及盈利前景改善，已将该行业评级从“中性”上调至“增持”（OVERWEIGHT）。报告展望2026年，银行业有望实现业绩反弹，主要得益于有效的成本控制和资本管理措施。

业绩回顾与驱动因素

报告预计，马来西亚银行业在2026财年的税后净利润（PATMI）将反弹至5%的增长，显著高于2025财年预测的2%。这一增长主要由净利息收益率（NIM）压力缓解带来的净利息收入（NII）增长，以及信贷成本稳定在20个基点等因素驱动。

尽管预计2025年第三季度的业绩可能因政策利率下调对国内NIM造成短期影响而略显平淡，但非利息收入（non-II）、财富管理及市场相关费用、以及资金与投资收入的稳健表现将支撑整体运营收入。此外，完成油气企业重组案例也为拨备回拨铺平了道路。

前景展望与行业主题

展望2026年，银行业将受多项利好因素支撑。首先，在较低的利率环境下，尤其是有区域业务的银行（如马银行和联昌国际银行）将受益。其次，马来西亚国家银行（BNM）新的资本框架有望释放部分银行的过剩资本，特别是大众银行和丰隆银行，这些资本可回馈股东。此外，外资流入的回归也将是行业的重要催化剂，其中联昌国际银行和大众银行有望成为主要受益者。

马来西亚国家银行近期发布的2025年上半年金融稳定评估（FSR）显示，尽管全球贸易和地缘政治风险存在不确定性，马来西亚银行系统依然保持韧性，资产质量保持不变。银行致力于将KLIBOR（吉隆坡银行同业拆借利率）逐步过渡到MYOR（马来西亚隔夜利率）体系，预计新巴塞尔资本规则对风险加权资产计算的总体影响为中性。

重点推荐

在行业评级上调背景下，RHB重点推荐联昌国际银行（CIMB）、丰隆银行（Hong Leong Bank）以及大众银行（Public Bank），认为这些银行具有显著的投资潜力。