FPHB: 把握食品安全转型机遇，目标价获大幅上调

专业投行RHB近日发布了一份深入的马来西亚食品安全主题研究报告，揭示了该国农业食品领域在强劲增长背景下所面临的结构性挑战，并展望了未来的转型机遇。报告特别指出，可可加工巨头Guan Chong (GUAN)等企业有望从国家食品安全战略的深化中显著受益。

行业韧性与结构性依赖

报告分析指出，马来西亚农业食品部门展现出显著的增长韧性，2024年GDP增长达到5.1%，附加值增长4.2%。然而，这种增长背后却隐藏着对进口的严重结构性依赖。2024年，马来西亚农产品出口增长11.5%，而进口激增14%，凸显其作为粮食净进口国的脆弱性。报告还揭示了土地利用的效率问题：高达73%的适耕地被用于工业作物（如棕榈油），而粮食作物仅占10%，尽管两者的每公顷附加值产出相当。

全球冲击与内部挑战

马来西亚对外部投入的依赖使其易受全球通胀和供应链冲击的影响。历史数据显示，从2007-2008年全球金融危机期间大米期货价格飙升，到2023年印度大米出口禁令，都曾对马来西亚国内供应造成严重干扰。报告同时强调，国内挑战如技术采纳缓慢、劳动生产率低下及投资不足，进一步加剧了该部门的脆弱性。以可可产业为例，尽管加工设施实现稳健增长，但亚洲可可产量在过去十年间（2012-2022年）暴跌60%，使得亚洲加工商高度依赖进口。

战略转型与投资机遇

为确保马来西亚乃至东盟地区食品安全的可持续增长，RHB报告呼吁采取多项战略举措。这包括推行作物多元化、发展农林业以提升土壤健康并增加农民收入，从而吸引年轻农民。政府层面需加强推广服务、提供精准补贴、完善基础设施、确保公平定价，以保障农民收入和家庭食品安全。此外，加大研发投入、推广气候智能型农业以及强化社会保障网络，也被视为提升生产力和长期可持续发展的关键。

Guan Chong (GUAN)前景展望

RHB认为，作为马来西亚农业食品领域的重要参与者之一，Guan Chong (GUAN)有望在这些国家食品安全倡议的推动下实现蓬勃发展，不仅满足马来西亚国内需求，更在全球范围内提供农产品。RHB重申对Guan Chong的“买入”评级，并将其目标价设定为RM1.80，相较近期交易价有高达103.4%的潜在上涨空间，显示出投行对其未来增长前景的强烈信心。