KGB: 吉隆坡集团新订单强劲推动业绩展望，目标价上调至RM6.10

兴业投资银行（RHB）近期发布研究报告，维持对吉隆坡集团（Kelington Group）的“买入”评级，并将其目标价从MYR5.55上调至MYR6.10，意味着13%的潜在上涨空间。此次评级和目标价的上调主要得益于公司近期获得的重大新合同以及其强劲的业绩展望和庞大的订单储备。

业绩回顾与最新进展

吉隆坡集团近日宣布，其全资子公司Kelington Engineering (S) 已获得一份在新加坡的批量气体分销管道系统项目合同。该项目价值3,300万新元（约合1.08亿马币），由一家美国领先的半导体制造商的先进高带宽存储器（HBM）高级封装工厂委托，该工厂在人工智能芯片需求旺盛的背景下日益增长。项目工程将立即启动，预计于2026年12月完成。

截至目前，吉隆坡集团本年度新订单总额已达到约11亿马币，相当于其订单补充假设的61%，与2024年全年水平持平。这包括8月宣布的德国芯片制造商价值2.44亿马币的合同以及7月至8月期间获得的其他总计1.64亿马币的合同。

前景展望

分析师指出，最新的合同签订进一步巩固了吉隆坡集团不断扩大的订单簿，预计其订单簿将在2025财年达到新高。考虑到强劲的盈利前景、创纪录的投标储备以及高效的管理执行力，兴业投资银行认为该股估值扩张是合理的，目标价现在设定为比马来西亚交易所科技指数历史市盈率均值高出0.5个标准差。公司目前的投标储备估值约为40亿马币，包括在德累斯顿（约14亿马币）、印度（约11亿马币）、中国/香港（约6亿马币）和新加坡（约6亿马币）的显著潜在项目。

兴业投资银行预测，尽管最新合同已纳入其订单补充假设，但公司有望在2025年第四季度获得额外订单，从而推动累计订单量达到历史新高。鉴于其持续强劲的业绩执行、稳健的投标管线以及逐步扩大的利润率，该股的稀缺价值和强劲的盈利势头将促使其估值进一步扩张。

潜在风险

尽管前景乐观，但吉隆坡集团仍面临一些关键风险，包括订单补充不及预期、利润率低于预期以及项目执行延迟等。

ESG因素

报告指出，吉隆坡集团的整体ESG评分为3.3分（满分4分），评级为“优秀”。兴业投资银行在设定目标价时已包含6%的ESG溢价，以反映公司在环境、社会和治理方面的积极表现。