马来西亚股票分析报告

业绩回顾与订单状况

PhillipCapital发布研究报告指出，Southern Score Builders (SSB8 MK) 得益于其强劲的订单储备和前景广阔的招标项目，预计其2026财年（FY26）将实现强劲的盈利增长势头。投行在对公司进行简报后，对其盈利前景和项目管线感到信心十足。

截至目前，公司手持总值达14亿令吉的未完成订单，其中58%来自Platinum Victory项目，23%为其他住宅项目，15%来自数据中心项目，4%来自Radium项目，这些都为FY26的盈利增长提供了坚实支撑。此外，公司在建筑部门正积极竞标总值6.48亿令吉的项目，其中60%与政府相关工程（如防洪工程和政府建筑）有关，其余40%为私人部门项目。值得关注的是，公司目前的建筑招标项目并未包含价值5.1亿令吉的直接谈判项目，这些项目预计将在FY26推出，其中包括位于马六甲的Radium医院建设合同，估值约2.1亿令吉。

数据中心业务表现亮眼

公司旗下SJEE的数据中心订单本季度环比翻倍，达到2.14亿令吉，主要得益于两项来自同一家美国数据中心客户的合同，总值1.22亿令吉。SJEE仍在积极竞标其他数据中心项目，目前其数据中心招标总额达3.84亿令吉，其中包括现有客户和位于赛城的一家澳大利亚新数据中心客户项目。管理层计划将SJEE的订单保持在2亿至3亿令吉之间，预计这将使其对集团总收入的贡献提升至35%-40%。

前景展望与风险

PhillipCapital重申对Southern Score Builders的“买入”评级，并维持0.75令吉的目标价。该目标价是基于2027财年每股收益（EPS）的18倍市盈率（PE）估值。投行青睐Southern Score的原因在于其战略性地拓展快速增长的数据中心领域，以及现有主要客户（包括PV和Radium）带来的强大订单可见性。

然而，报告也提示了主要风险，包括政府政策的不可预见性变化以及原材料价格波动。