马来西亚股票分析报告

协议详情

马来西亚国家石油公司（PETRONAS）的子公司PETRONAS LNG Ltd (PLL) 与澳大利亚伍德赛德能源公司（Woodside Energy）近日签署了一项具有里程碑意义的为期15年的液化天然气（LNG）销售和采购协议（SPA）。根据协议，伍德赛德将从2028年起每年向马来西亚供应100万吨液化天然气。此项协议的签署，标志着此前于2025年6月签署的非约束性意向书（HoA）已成功转化为具有法律约束力的承诺，进一步巩固了双方在液化天然气价值链中的共同愿景。

投行观点

MBSB Research对此次发展持积极态度。该投行指出，此项液化天然气供应协议将为马来西亚半岛的能源安全做出长期贡献，以满足电力和工业部门日益增长的需求。尤其是在数据中心行业快速发展、人工智能技术日益普及以及从燃煤发电向更清洁能源转型的背景下，清洁燃烧的液化天然气供应显得尤为重要。此外，该协议通过确保可靠的液化天然气获取，有助于提升PETRONAS在该区域的可持续发展目标。伍德赛德还与德国、中国和日本的主要油气公司签署了液化天然气协议，这预示着未来全球市场对液化天然气需求的增长趋势。

尽管MBSB Research肯定了PETRONAS在保障国家能源安全议程方面的承诺，并认为该发展对作为国家增长主要驱动力之一的数据中心行业具有积极意义，但其认为该协议对Petronas Gas Berhad（PTG）的直接影响有限。Petronas Gas主要作为PETRONAS在天然气运输、分销和再气化领域的执行臂膀，被视为潜在受益者。

风险与展望

然而，MBSB Research也指出了该项目可能面临的下行风险，包括市场波动性、法规、物流和基础设施方面的障碍，以及来自可再生能源和绿色燃料日益激烈的竞争。

评级与目标价

考虑到该液化天然气供应项目将于2028年才开始实施，MBSB Research维持Petronas Gas Berhad的“中立”（NEUTRAL）评级，目标价仍保持在RM19.25不变。