马来西亚股票分析报告

马来西亚建筑巨头金务大（Gamuda）及其联营公司近日成功竞得新加坡一项价值约60亿令吉（约10亿新元）的综合开发项目，标志着该公司在新加坡房地产市场的重要布局。PhillipCapital（飞利伟证券）在最新研究报告中维持对金务大的“买入”评级，目标价为6.64令吉，相较于最新交易价5.55令吉，潜在上涨空间为19.6%。

业绩回顾与项目详情

金务大宣布，其与Evia MCS和H108组成的联合体，以10亿新元（约33亿令吉）的投标价，成功中标新加坡Chencharu地区一块317,000平方英尺的土地。该项目预计将发展为总建筑面积100万平方英尺的综合用途开发项目，总发展价值（GDV）估计达60亿令吉。

金务大预计将持有该合资企业50%的股权，Evia和H108则分别持有20%和30%的股权。此项收购是金务大自2018年OLA行政共管公寓项目完工以来，再次重返新加坡房地产市场，有效补充了其在当地的开发项目储备。报告指出，该项目约78%的土地将用于开发875个私人公寓单位，鉴于其邻近卡迪（Khatib）地铁站和多所学校的优越地理位置，预计市场需求强劲。

该项目预计将于2026年下半年启动，并有望在2026年至2030年期间为金务大贡献约3亿令吉的税前利润（PBT）。此次收购的资金预计将主要通过债务筹集，对金务大的净负债率影响甚微。

前景展望与投行观点

PhillipCapital强调，此次地库补充已在其盈利预测之中，因此维持金务大“买入”评级和6.64令吉的目标价，并未调整其盈利预测。投行继续看好金务大在执行基础设施项目方面的出色往绩，以及其在数据中心项目领域日益增长的业务敞口。

然而，报告也指出了潜在风险，包括项目执行延迟、新合约获取速度不及预期、房地产销售疲软以及潜在的成本超支，投资者应予以关注。